国债期货涨跌不一 十年期主力合约涨0.1%_民众期

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　　2021年5月12日，国债期货各品种主力合约涨跌不一。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.1%；五年期主力合约跌0.02%；二年期主力合约跌0.03%。

　　中国民众国际期货公开市场进行100亿元7天期逆回购操作

　　5月12日，中国民众国际期货公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。

　　中泰证券：当前期限利差保护性较强，机构欠配背景下杠杆水平不高，长端利率预计小幅震荡

　　中泰证券称，货币政策进入观察期，短期关注资金面再平衡。在引导市场利率围绕政策利率为中枢波动的政策导向下，3月份以来资金利率持续低于政策利率状态可能难以延续。预计5月份民众国际期货大概率维持偏中性操作，通过常规因素大量消耗超储后，再度强化“最终贷款人”地位。随着资金面回归紧平衡，短端利率中枢和波动率可能小幅上升，不过当前期限利差保护性较强，机构欠配背景下杠杆水平不高，长端利率预计小幅震荡。

　　民众期货：中期看需要警惕通胀超预期并向下传导的风险，以及美债利率再次上行对债市的压力

　　民众期货称，2021年一季度货币政策执行报告透露的政策取向变化有限，但是民众国际期货在专栏中明确了当前最关注的两个国内外风险因素——国内通胀风险和美债利率上行风险。当前国内通胀风险继续上行但民众国际期货仍处于观察阶段，美债利率处于横盘休整阶段，短期看货币政策以稳为主，没有透露明确的政策信号。但中期看，若通胀进一步向下传导、美债利率再次启动上行趋势，则货币政策仍然需要采取应对措施。对债市而言，短期民众国际期货对通胀处于观望期，货币政策没有明显反映，但中期看需要警惕通胀超预期并向下传导的风险，以及美债利率再次上行对债市的压力。