又一家！债委会方案突遭抵制 冀中能源深陷债务
民众国际期货：：又一家！债委会方案突遭抵制，冀中能源深陷债务泥潭
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据外媒REDD，2021年2月23日上午，河北省国有煤炭企业 冀中能源 集团（冀中能源）？与银行举行会议讨论3月债务展期问题。
冀中能源集团成立于2008年6月，是一家以煤炭为主业，制药、现代物流、化工、电力、装备制造等多产业综合发展的省属大型国有企业，是全国前十大、河北最大的地方煤企，集团公司总部设在河北省邢台市，现有27家二级单位，控股冀中能源、 华北制药 和 金牛化工 三家上市公司，拥有一家财务公司。
永煤违约后，煤炭行业债市信用受到很大的影响，很多企业陷入债务围困。冀中能源也不能幸免，作为发债大户，截止2月23日，公司存续债务已达230.5亿元，依靠自身现金流已无法偿还，依靠再融资和省内资源腾挪也很艰难，冀中能源希望能够采用成立债委会的方案与银行等主要债权人协商债务展期重组事宜，曾通过地方国资委在几周前首次提出设立债权人委员会，以便更好地与其银行协调，但由于潜在的负面市场情绪影响，该委员会遭到了来自银行的抵制。
2月23日早间的会议上冀中能源要求银行帮助为即将到期的债券进行再融资，目前冀中面临着9只总计105亿人民币（合16亿美元）的在岸债券的偿还，这些债券将于3月至4月行权或到期。
冀中能源债券出现问题可追溯到2020年7月，冀中能源集团债券二级交易市场出现异常波动，7月15日，河北省国资委向河钢集团、开滦集团、河北港口、建投集团下发通知，要求四家企业与冀中能源集团协商，对其发行债券提供增信担保。冀中能源集团还多次将公司发行中的超短融债券簿记建档不断延期。上述行为引起市场重点关注。
2020年11月以来，以永煤集团等3A为代表的企业，出现信用违约事件，引发了连锁反应，煤炭债市担忧情绪加剧。
2020年11月23日冀中能源超短期融券“20冀中能源SCP004”到期兑付，“19冀中能源PPN005”回售，两债共需兑付金额30亿元，当时阳光保险和一家河北当地银行各为冀中能源集团提供了15亿元资金，由河北另一家省管国企河北交通投资集团公司为这两笔债务提供担保，暂时解除了流动性压力。
2021年冀中能源面临新的债券到期压力，就在2月19日公司还汇出一笔资金，偿还其20亿人民币（3.089亿美元）当日到期的3.89%债券（20冀中能源CP001）。作为债券持有人和偿债融资人，银行已深陷其中，这也是冀中能源提出债委会方案及在今早会议上提出银行为其债券偿还提供再融资的原因。但冀中能源希望能够通过成立债委会获得银行的支持，化解眼前的债务危机的想法，目前看来银行等主要债权人尚未接受，还需要地方政府加大支持力度，加强协调工作。
金融机构债委会制度刚刚出台，尚无成熟方案可借鉴，但鉴于债委会从本质上不同于破产重整，很多破产重整中有利于债务重组的相关制度无法实施，主要依靠银行等大债权人或股东发挥积极作用，承担相应的职责，协助构建债务重组保护措施，例如由大债权人或股东代位偿还小债权人或投资人的债权，以阻止小债权人个别清偿提起诉讼，影响整个债委会统一化债计划，构建起类似破产重整中阻止个别还款、个别诉讼的制度；例如由大债权人或股东牵头整体减少甚至停止存量债务计息，或承担小债权人的利息，降低债务压力；此外还可以由大债权人或股东对有担保的债权提前清偿或提供替代担保，使对债务人的特定财产，尤其是对经营有着重要作用的生产设备或生产资料，享有的担保权暂停行使。
此外，大债权人或股东还可以协调债权人市场化债转股，或者协助企业通过资产变现、引入战投等方式，帮助企业降低负债率，恢复正常经营，提高效率增加盈利，缓解偿债压力增强偿债能力。
债委会也可以引入AMC和AIC，在合理降低债务企业杠杆率、化解企业债务危机方面提供综合金融服务，例如不良贷款转让、资产变现、违约债券处置、不良地产盘活、债转股等。
虽然冀中能源集团在债市上出现兑付危机，但目前尚没有影响到其下属三家上市公司的股价，截止2月23日收盘，金牛化工股票交易价格创出连续七个交易日（2021年2月8日、9日、10日、18日、19日、22日、23日）涨停，累计涨幅70.42%，收盘价7.57元，上涨0.69元，涨幅10.03%；冀中能源股份收盘3.52元，下跌0.15元，跌幅4.09%；华北制药收盘价9.28元，下跌0.18元，跌幅1.90%。从交易所公布的2020年三季度财报来看，三家公司净利润因疫情影响虽然较上一年度都有所下降，但仍保持盈利，冀中能源股份扣除非经常性损益后净利润266，269，722.12元，同期下降9.35%；华北制药扣除非经常性损益后净利润21，291，814.25元，同期下降64.86%；金牛化工扣除非经常性损益后净利润9，257，651.56元，同期下降61.78%，公司发布2020年度业绩预减公告，预计2020年度扣除非经常性损益后的净利润为 897 万元左右，与上年同期相比减少 70.97%左右。
