华创证券：美国低利率因素并未扭转|因素—民众

　　长期来看，美国30年利率下行的四个因素很难在未来一年发生本质改变，包括劳动力人口占比下降带来的劳动生产率降低、人口老龄化加重、重资本的工业经济占比下滑降低对资本的需求、外围利好环境消失等，因此本轮利率上行并非长期趋势拐点，中期拐点空间有限。