行业利差整体下行——产业债行业利差动态跟踪

【天风研究·固收】 孙彬彬

摘要：

行业整体

产业债利差整体下行。6月19日，产业债整体行业利差为79.71bp， 与 6 月 12 日相比，下行 1.65bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为 35.03bp、172.07bp、159.60bp，与 6 月 12 日相比，AAA、 AA+、AA 级分别下行 0.82bp、0.10bp、17.24bp。分行业来看，利差最高的行业为轻工制造、计算机、医药生物和农林牧渔的行业利差分别为379.79bp、226.45bp、225.33bp、212.606bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差高等级上行，中低等级下行。6 月 19 日，采掘类产业债行业利差为 67.50 bp，与 6 月 12 日相比，上行 3.08bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级采掘类产业债行业利差分别为 54.70bp、137.641bp、235.286bp，与 6 月 12 日相比，AAA 级上行 3.94bp，AA+、AA 级下行 5.16bp、 2.09bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差整体下行。6 月 19 日，钢铁类产业债行业利差为66.51bp，与 6 月 12 日相比，下行 1.33bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为 56.41bp、179.61bp，与 6 月 12 日相比，AAA级、AA+级分别下行 1.20bp、2.70bp。

下游行业

受个券到期影响，房地产类产业债行业利差变动较大，中等级上行，高低下行。6 月 19 日，房地产类产业债行业利差为 76.97bp，与 6 月 12 日相比，下行 25.07bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级房地产类产业债行业利差分别为 39.89bp、203.16bp、90.06bp，与 6 月 12 日相比，AA+级上行 24.92bp，AAA 级、AA 级分别下行 25.07bp、248.19bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差高等级上行，中低等级上行。6 月 19 日，公用事业类产业债行业利差为 20.00 bp，与 6 月 12 日相比，上行 0.68bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级公用事业类产业债行业利差分别为 2.01bp、117.79bp、107.96bp，与 6 月 12 日相比，AAA、AA+、AA 级分别上行 1.41bp、下行 3.65bp、2.28bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表