本周资产证券化回顾（2020-06-15）|资产证券化_民
【天风研究·固收】孙彬彬
摘要
银行间市场：
本周共有2期银行间市场信贷资产支持证券和5期资产支持票据公开发行，总规模 99.41 亿元。
下周银行间市场共有 4 期银行间市场信贷资产支持证券和 1 期资产支持票据公开发行，总规模 55.1060 亿元。
本周银行间信贷资产支持证券成交 86 笔，成交金额 86.91 亿元，基础资产包括汽车贷款、个人住房抵押贷款、不良贷款、信用卡贷款。
交易所市场：
本周共有 17 期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、信托受益权和消费性贷款。
本周有 8 期资产支持专项计划在交易所挂牌，均在深交所，本次挂牌转让产品中，基础资产包括保理融资债权、企业债权和应收账款。
根据上交所、深交所公告，本周共有 4 期资产支持专项计划通过交易所审核，3 期在上交所，1 期在深交所，合计通过审核的 ABS 拟发行金额为 387.83亿元。
银行间市场
1、本周市场回顾
本周共有 2 期银行间市场信贷资产支持证券和 5 期资产支持票据公开发行，总规模 99.41亿元。
20 招银和萃 2 优先的发行利率为 2.90%，与可比短融中票利差为-20bp。
20 瑞泽 2A1、2A2、2B 的发行利率为 3.25%、3.30%、5.00%，与可比短融中票利差为 11bp、 16bp、168bp。
20 和信包钢 ABN001 优先的发行利率为 4.80%，与可比短融中票利差为 166bp。
2、下周发行信息
2.1 发行计划
下周银行间市场共有 4 期银行间市场信贷资产支持证券和 1 期资产支持票据公开发行，总规模 55.1060 亿元。
2.1 产品信息
（1）兴瑞 2020-1
发起机构：兴业银行股份有限公司
基础资产：涉及 147,053 户借款人，155,078 笔资产，全部未偿贷款本息费总额为253,859.35 万元。本次入池资产中无抵押担保的信用卡不良债权占比为 100.00%，在借款人长期违约的情况下，入池资产缺少通过处置抵押物获得第二回收款民众国际期货官网的机会，由此可能导致相对较高的现金流回收风险。
（2）华发大湾 2020-4
发起机构：深圳前海联捷商业保理有限公司
基础资产：本期资产支持证券的资产共计 234 笔，全部未偿贷款本金总额为 87,885.15 万元。入池资产共涉及 40 户珠海华发实业股份有限公司及其下属公司、其他珠海华发集团有限公司下属公司作为债务人，单户债务人涉及的应收账款余额最大为 12,099.95 万元，占比 13.77%，占比较大的前十户债务人应收账款余额共计 59,218.24 万元，占比 67.38%，债务人集中度相对较高。
增信措施：华发集团、华发股份作为共同债务人，采用了超额现金流覆盖的信用增级方式。
（3）唯盈 2020-1
发起机构：东风日产汽车金融有限公司
基础资产：本期资产支持证券项下的基础资产涉及 71,119 名借款人向发起机构借用的71,119 笔贷款，均为正常类贷款，全部未偿本金总额为 3,999,99.9,5 万元。入池资产借款人平均年龄 36.19 岁，该年龄段借款人一般收入较为稳定，还款意愿较强，偿债能力较为稳定。单笔贷款集中度较低，单笔贷款最大未偿本金金额为 31.27 万元，占比 0.01%，整体集中风险一般。
增信措施：采用了超额现金流覆盖的信用增级方式。
（4）建鑫不良 2020-2
发起机构：中国建设银行股份有限公司
基础资产：本期资产支持证券的资产池涉及 114,965 名借款人的 130,114 笔不良信用卡债权，未偿本息费总额为 260,084.01 万元，其中未偿本金余额为 211,662.85 万元，未偿息费余额为 48,421.16 万元。入池资产借款人户数及贷款笔数很多，入池资产分散度很高，前 5 大借款人未偿本息费总额翟碧 0.22%，前 10 大借款人未偿本息费总额占比 0.34%，集中度风险较低。借款人地区分布较为分散，分布于 37 个分行，所属分行地区占比最高的广东分行未偿本息费余额占比为 10.18%，地区集中风险较低。
（5）农盈利信 2020-2
发起机构：中国农业银行股份有限公司
基础资产：本期资产支持证券的资产池涉及 90,357 名借款人的 94,340 笔个人信用卡不良债权，均为不良类个人信用卡债权，全部未偿债权本息费余额为 163,050.99 万元。基础资产按贷款五级分类划分，次级类占比 26.62%、可疑类占比 51.92%、损失类占比 21.46%（按未偿本息费余额统计），其未来现金流回收的预测复杂且影响因素众多，包括但不限于债权逾期期限、账户授信额度、借款人年龄、借款人职业、借款人所处地区等因素。
3、银行间成交统计
本周银行间信贷资产支持证券成交 86 笔，成交金额 86.91 亿元，基础资产包括汽车贷款、个人住房抵押贷款、不良贷款、信用卡贷款。
交易所市场
1、基金业协会备案信息
本周共有 17 期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、信托受益权和消费性贷款。
2、交易所挂牌信息
本周有 8 期资产支持专项计划在交易所挂牌，均在深交所，本次挂牌转让产品中，基础资产包括保理融资债权、企业债权和应收账款。
3、项目进度信息
根据上交所、深交所公告，本周共有 4 期资产支持专项计划通过交易所审核，3 期在上交所，1 期在深交所，合计通过审核的 ABS 拟发行金额为 387.83 亿元。
4、交易所成交统计
本周深交所资产支持证券成交 431.63 万份，成交金额 43.63 亿元。成交个券基础资产包括应收账款、商业房地产抵押贷款、基础设施收费、信托受益权、租赁租金、小额贷款、不动产投资信托 REITs 和企业债权。
