国债期货全线收涨 10年期主力合约涨0.20%|国债期

　　5月15日，国债期货全线收涨，截至下午收盘，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.28%，2年期主力合约涨0.06%。

　　央行5月MLF利率保持不变

　　5月15日，央行开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%，上次2.95%。同时今日为实施该政策的第二次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。

　　5月LPR报价保持不动概率大

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，，考虑到新LPR报价以MLF利率为主要参考，因此5月20日1年期和5年期LPR报价保持不动的概率较大。不过，也不能完全排除央行引导商业银行向实体经济适度让利，主要针对企业贷款的1年期LPR报价小幅下调的可能性。

　　国泰君安：长端利率债抄底节奏需要放慢

　　国泰君安固收认为，MLF量缩价平意味着货币政策“宽松周期中的紧缩”已经被实锤，建议投资者对长端利率继续保持谨慎。考虑到央行货币政策具有前瞻性，在当前市场和经济组合下，我们难以判断货币何时“微调”回宽松状态，在投资操作上不妨比央行信号滞后一些。债牛中一轮正常的调整长端利率平均上行幅度在20~30bp之间，虽然本轮债市调整中长端利率上行已超20bp，这或许意味着后续潜在上行空间有限，但只要货币政策没有明确宽松信号落地，长端利率也不见得会有太大的下行想象空间。相对“进攻”，投资者应该对“防守”予以更多重视，预计未来一段时间利率曲线将会继续陡峭化，长端利率债抄底节奏需要放慢。