本周资产证券化市场回顾|资产证券化_民众期货
【天风研究·固收】孙彬彬
摘要
银行间市场：
本周有3期银行间市场资产支持票据公开发行，总规模27.29亿元。
下周银行间市场共有3期资产支持证券及3期资产支持票据公开发行，总规模222.08亿元。
本周银行间信贷资产支持证券成交32笔，成交金额58.62亿元，基础资产包括个人住房抵押贷款、租赁资产、汽车贷款和不良贷款。
交易所市场：
本周共有26期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括信托受益权、保理融资债权、租赁租金、应收账款、企业债权、基础设施收费。
本周有9期资产支持专项计划在交易所挂牌，均在深交所，本次挂牌转让产品中，基础资产包括PPP项目、企业债权、租赁租金、应收账款和消费性贷款。
根据上交所、深交所公告，本周共有15期资产支持专项计划通过交易所审核，5期在上交所，10期在深交所，合计通过审核的ABS拟发行金额为351.22亿元。
本周上交所资产支持证券成交214笔，成交金额65.50亿元；本周深交所资产支持证券成交2255.20万份，成交金额22.72亿元。
银行间市场
1、本周市场回顾
本周有3期银行间市场资产支持票据公开发行，总规模27.29亿元。
20前碧桂园ABN002优先级发行利率为4%，与可比短融中票利差为142bp。
20联易融ABN002优先级发行利率为2.7%，与可比短融中票利差为-3bp。
20东道1号ABN001优先A级、20东道1号ABN001优先B级发行利率分别为2.92%，3.30%，与可比短融中票利差为19bp、37bp。
2、下周发行信息
2.1 发行计划
下周银行间市场共有3期资产支持证券及3期资产支持票据公开发行，总规模222.08亿元。
2.1 产品信息
（1）宝湾物流2020-1
发起机构：宝湾物流控股有限公司
基础资产：本交易基础资产系《宝湾物流2020 年第一期单一资金信托》项下信托受益权，资产池未偿本金余额为14亿。根据交易结构的设计，对信托计划优先级资产支持票据进行保障的现金流主要来自标的物业运营租金净现金流。标的物业武汉宝湾物流园、无锡宝湾物流园、龙泉宝湾物流园和新都宝湾物流园。截至2019年9月末，武汉宝湾物流园除5号库B区有2,000 平方米库房空置外，其余库房已全部使用，综合楼出租面积为344.76平方米，出租率为 5%，堆场 40,000平方米均已出租，出租率为100%；无锡宝湾物流园目前已出租面积（仓库和堆场）为 119,529.29平方米，出租率为100%；龙泉宝湾物流园仓库及管理间租赁面积为122,101.31平方米，出租率约为99%，办公楼和综合楼出租面积为8,666.72平方米，出租率约为53%。新都宝湾物流园仓库用房出租率为100%，其余配套用房出租率为49%，堆场出租面积为587平方米。
（2）尚隽保理2020-1
发起机构：尚隽商业保理（上海）有限公司
基础资产：本期资产支持票据基础资产系指委托人为设立信托而根据《信托合同》信托予受托人的每一笔应收账款债权及其附属担保权益，本交易资产池共涉及47户债务人、136 笔应收账款债权及其附属担保权益，资产池未偿本金余额为11.16亿。单户债务人涉及的应收账款余额最大为11133.45万元，占比9.98%。占比较大的前五户债务人应收账款余额共计43371.26万元，占比38.87%，债务人集中度较高。从债务人所在地区分布情况来看，来自华北的项目公司应收账款余额占比最大，为31.23%；前三大债务人所在地区应收账款余额占比为65.64%，应收账款地区集中度较高。
（3）德宝先锋2020-1
发起机构：先锋国际融资租赁有限公司
基础资产：本期资产支持票据基础资产指由发起机构为设立信托而根据信托合同信托予发行载体管理机构的已转让融资租赁债权及与该等已转让融资租赁债权相关的全部附属权益，但不包括任何发起机构增值税；资产池未偿本金余额30亿元。资产池入池资产合同期限最长为60.00个月，最短为12.00个月，加权平均期限为34.52个月。资产池入池资产当前执行利率最小为0.00%，最大为11.88%，加权平均利率为5.83%。从入池资产地区分布来看，本次入池资产主要分布于浙江省、广东省和山东省等31个省、直辖市和自治区，分布较为分散。
（4）安逸花2020-1
发起机构：马上消费金融股份有限公司
基础资产：本期资产支持证券基础资产为马上消费金融的商品贷产品个人消费贷款，资产池未偿本金余额18.05亿元。基础资产中贷款用途为数码产品的余额占比为62.63%。本期证券初始入池贷款平均未偿本金余额为1049.19元，单笔贷款最低和最高未偿本金余额分别为100.02元和77450.74元，入池资产高度分散。本期证券入池贷款借款人地域分布在湖南省、四川省和云南省等31个省、直辖市、自治区。
（5）融腾2020-2
发起机构：上汽通用汽车金融有限责任公司
基础资产：本期资产支持证券基础资产系指上汽通用汽车金融有限责任公司发放并持有的100亿个人汽车抵押贷款及相关抵押权和附属担保权益。入池资产单笔汽车贷款平均未偿本金余额为5.45万元，单笔最大未偿本金余额为40.10万元，占初始资产池全部未尝本金余额的0.004%，资产池分散度高。借款人所在地区分布在全国众多的城市，地区分布较为分散。
（6）邮元家和2020-1
发起机构：中国邮政储蓄银行股份有限公司
基础资产：本期资产支持证券基础资产系指发起机构发放的人民币个人住房抵押贷款，资产池剩余本金余额50.19亿元。入池资产中，单笔借款最大OPB为243.21万元，最小OPB 为1.90万元，平均为19.37万元。入池贷款全部为浮动利率贷款，在初始起算日，贷款利率最高为5.88%，最低为3.43%，加权平均利率为4.66%。从贷款地区分布来看，入池贷款分布于13个省和自治区，广东、浙江省余额占比最多。
3、银行间成交统计
本周银行间信贷资产支持证券成交32笔，成交金额58.62亿元，基础资产包括个人住房抵押贷款、租赁资产、汽车贷款和不良贷款。
交易所市场
1、基金业协会备案信息
本周共有26期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括信托受益权、保理融资债权、租赁租金、应收账款、企业债权、基础设施收费。
2、交易所挂牌信息
本周有9期资产支持专项计划在交易所挂牌，均在深交所，本次挂牌转让产品中，基础资产包括PPP项目、企业债权、租赁租金、应收账款和消费性贷款。
3、项目进度信息
根据上交所、深交所公告，本周共有15期资产支持专项计划通过交易所审核，5期在上交所，10期在深交所，合计通过审核的ABS拟发行金额为351.22亿元
4、交易所成交统计
本周上交所资产支持证券成214笔，成交金额65.50亿元。本次成交个券中，基础资产包括应收账款、信托受益权、企业债权、不动产投资信托REITs、租赁租金、商业房地产抵押贷款、基础设施收费等。
本周深交所资产支持证券成交2255.20万份，成交金额22.72亿元。成交个券基础资产包括应收账款、租赁租金、企业债权、不动产投资信托REITs等。
