行业利差整体下行|下行_民众期货_民众期货官网

【天风研究·固收】 孙彬彬/张纯祎（联系人）

摘要：

行业整体

1月17日，产业债整体行业利差为80.89bp，与1月10日相比，下行3.08bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、纺织服装、计算机，分别为418.95bp、333.61bp、314.40bp、186.90bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差中高等级下行，低等级下行。1月17日，采掘类产业债行业利差为50.71bp，与1月10日相比，下行1.44bp。分评级来看，AAA、AA+级采掘类产业债行业利差分别为33.83bp、145.70bp，与1月10日相比，分别下行1.16bp、2.52bp，AA级采掘类产业债行业利差为166.06bp，与1月10日相比，上行了0.27bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差各评级均下行。1月17日，钢铁类产业债行业利差为43.08bp，与1月10日相比，下行1.65bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为37.26bp、159.37bp，与1月10日相比，分别下行1.68bp、1.18bp。

下游行业

房地产类产业债各评级行业利差下行。1月17日，房地产类产业债行业利差为111.26bp，与1月10日相比，下行13.08bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为25.22bp、228.35bp、331.45bp，与1月10日相比，分别下行1.13bp、8.82bp、38.53bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差各评级出现分化。1月17日，公用事业类产业债行业利差为27.61bp，与1月10日相比，下行0.05bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.27bp、113.73bp、223.83bp，与1月10日相比，分别上行0.13bp、下行1.92bp、上行15.60bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表

风险提示

信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。

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重要声明

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注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 《行业利差整体下行——产业债行业利差动态跟踪（2020-1-20）》

对外发布时间     2020年1月20日

报告发布机构     天风证券股份有限公司 

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师

孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003