行业利差高低评级多下行|下行_民众期货_民众期

【天风研究·固收】 孙彬彬/谭逸鸣（联系人）

摘要：

行业整体

1月10日，产业债整体行业利差为83.97bp，与1月3日相比，上行-0.50bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、纺织服装、计算机，分别为420.16bp、334.19bp、314.61bp、193.21bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差各评级均下行。1月10日，采掘类产业债行业利差为52.15bp，与1月3日相比，下行0.93bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为34.99bp、148.22bp、165.79bp，与1月3日相比，分别下行0.73bp、1.11bp、0.24bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差各评级均上行。1月10日，钢铁类产业债行业利差为44.73bp，与1月3日相比，上行0.81bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为38.94bp、160.55bp，与1月3日相比，分别上行1.05bp、上行0.04bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差中高评级上行、低评级下行。1月10日，房地产类产业债行业利差为124.34bp，与1月3日相比，下行3.42bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为26.35bp、237.17bp、369.98bp，与1月3日相比，分别下行2.58bp、2.64bp、上行0.94bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差各评级出现分化。1月10日，公用事业类产业债行业利差为27.66bp，与1月3日相比，下行0.22bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.14bp、115.65p、208.23bp，与1月3日相比，分别下行0.63bp、上行1.36bp、下行0.15bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表

风险提示

信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。

固收彬法是孙彬彬带领的固定收益研究团队成果分享平台，致力于为市场带来最接地气的研究产品和服务，感谢您的关注！

重要声明

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 《行业利差小幅下行，房地产种地评级利差上行——产业债行业利差动态跟踪（2020-1-5）》

对外发布时间     2020年1月5日

报告发布机构     天风证券股份有限公司 

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师

  孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003