美国经济恐陷衰退，美债收益率曲线倒挂及关键

美国经济今年开局低迷，然而就业市场仍然保持稳健。当债券市场收益率曲线亮起美国经济可能陷入衰退的警示灯之际，一些关键经济指标就前景发出了更为矛盾的信号。



从住宅市场到零售销售和消费者信心，新近发布的政府和私人数据均告走弱，促使美联储采取了更为鸽派的立场，利率交易员也开始预测今年很可能会降息。



更悲观的信号还让经济学家下调了第四季度国内生产总值(GDP)预估，并作出了今年开局疲弱的预测。

与此同时，在政府部分停摆导致报告推迟发布后，随着数据的起伏逐渐被熨平，薪资增长状况下健康的劳动力市场正在推动美国经济走向有史以来最长的扩张。

市场信号——此前收益率曲线倒挂往往伴随着经济衰退

相比于数据发出的矛盾信号，市场看起来更加笃定。美国收益率曲线中备受关注的3个月与10年期利差上周出现2007年以来首次倒挂。在2007年12月美国经济开始滑坡前，曲线的这个部分首次跌破零后不到两年，美国经济就开始衰退了。



花旗集团的策略师更愿意追踪3个月美国国债利率与5年远期利率之间的差异，目前已收窄至26个基点左右。花旗集团策略师Ruslan Bikbov在周一(3月22日)的报告中表示，这将未来一年发生衰退的概率提高到了37%-45%。

货币市场交易员认为美国的经济形势已经变得非常糟糕，美联储今年实际上会降息。联邦基金期货合约体现的是美联储几乎会整整降息25个基点。