高评级行业利差小幅下行|下行_民众期货_民众期

【天风研究·固收】 孙彬彬/张纯祎（联系人）

摘要：

行业整体

12月27日，产业债整体行业利差为81.97bp，与12月20日相比，下行3.16bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、纺织服装、计算机的行业利差最高，分别为419.66bp、330.05bp、309.91bp、188.34bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差高评级下行。12月27日，采掘类产业债行业利差为50.73bp，与12月20日相比，下行0.88bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为33.11bp、148.15bp、166.16bp，与12月20日相比，分别下行1.13bp、上行0.71bp、下行0.03bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差高评级下行。12月27日，钢铁类产业债行业利差为41.54bp，与12月20日相比，下行0.75bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为35.35bp、161.33bp，与12月20日相比，分别下行0.90bp、上行2.19bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差高评级下行。12月27日，房地产类产业债行业利差为124.38bp，与12月20日相比，下行1.03bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为25.46bp、237.38bp、364.67bp，与12月20日相比，分别下行1.70bp、上行2.39bp、下行0.34bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。12月27日，公用事业类产业债行业利差为24.37bp，与12月20日相比，下行2.46bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为0.62bp、100.84bp、204.84bp，与12月20日相比，分别下行0.94bp、下行7.85bp、上行4.33bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表

风险提示

信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。

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重要声明

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注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 《高评级行业利差小幅下行——产业债行业利差动态跟踪（2019-12-29）》

对外发布时间     2019年12月29日

报告发布机构     天风证券股份有限公司 

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师

  孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003