杯酒释债务 茅台新城投|债_民众期货_民众期货官

　　来源：债券说

　　综合整理自资管君的朋友圈，风控合规群，老司机附件二的谈天说债，噶姐投资日记

　　原标题：杯酒释债务，茅台新城投

　　最近有人跟噶姐说，省里打算给遵义搞点茅台股份，说是近期就落地，起初还表示怀疑，然后今天出了这个新闻：

　　茅台集团将其持有的4%的茅台股份无偿划转至贵州省国有资本运营有限责任公司。贵州国资成立于2014年，其股东是贵州金控，贵州金控的股东是贵州财政厅。

　　这个平台是新的，注册资金600亿，在金控旗下，后面听说授信要达到几千亿 ，以后可能这个就是接政府债务的总平台吧。

　　按照今日贵州茅台收盘价，4%股份市值接近570亿。Wind口径贵州存续城投债约为2212亿，按照平均票面6.46%计，一年的利息是143亿。570亿的茅台市值可以偿付存量债券近4年的利息。

　　按照YY老司机的统计，贵州城投有息负债接近6000亿，如果按照6%成本，年息支出360亿，570亿的茅台市值如果能够不贬值的变现，也能支付全省城投1.6年的利息。

　　但茅台是贵州的核心优质资产之一，不可能减持套现，也不太可能质押。此举对于贵州地方政府债的影响   主要还是给金融机构对于贵州的信心。这比500亿股票本身意义大的多。

　　有投资经理大呼贵州城投债痛心啊，难怪今天大跌，原来是这原因，看来今天果断加仓很明智，此时不加，更待何时？

　　噶姐说去遵义调研过的朋友，当地城投在介绍遵义的时候，茅台一定是浓墨重彩的一笔。但是，茅台的税收股权各方面其实都是省里的，遵义占不到，说那么多有啥用？不过资管君觉得预期管理做好了，就有用。

　　总之这是一笔巨款，至于怎么用，可能还得研究，但在贵州化债的道路上，茅台必将扮演重要角色。但化债平台开始动了，用茅台的股权，那估计就真的是翻底牌了。

　　老司机附件二窃以为上次贵州副省长带队到上交所路演，没有达到预期效果的一个重要原因是，没有带上茅台，情怀千金，不如茅台二两。

　　哪怕他只是列席会议，不用发言，强大的气场足以震慑全场。

　　二毛常说，对于贵州城投，他总有一种蜜汁自信，尽管他的小金库里只屯着一瓶，还是开了封的。

　　之前有次去遵义调研，调研完毕晚上餐会上，当地城投领导拿着一瓶疑似茅台的酒，对着在座的各位投资人说“感谢大家支持贵州地区攻坚脱贫，话不多说，都在酒里”。

　　当时没太明白，都在酒里是什么意思，现在来看，大概的意思是：

　　杯酒释债务。

　　另外从官网看到茅台集团大手笔投资基建项目，将于今年12月24日同步奠基动工贵州省内12个重点工程。三年内，总投资600亿元开展30个工程项目。本次集中奠基开工建设的十二个工程项目分别涉及基酒产能扩建、上下游产业及关联产业、基础设施和环境保护、科技文化、民生工程及商业投资等五大方面，工程地点分布于仁怀、习水、遵义、贵阳、贵定等贵州省各县市。

　　这妥妥的新型城投。

　　-完-