央行时隔20天重启逆回购 下调14天期利率5个基点

　　新浪财经讯 12月18日，央行公开市场开展500亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作，结束长达20个工作日的连续停摆状态，今日无逆回购到期。

　　本次操作央行下调14天期逆回购利率至2.65%；此前为2.7%。央行曾在11月18日，将7天期逆回购利率下调5个基点至当前的2.5%

　　中信证券固收：跨年流动性安排启动

　　中信固收认为：今日央行重启14天逆回购操作，中标利率为2.65%，较最近一次操作（2019年6月14日）利率下调5bp。本次重启14天逆回购操作并下调操作利率是跟随11月7天逆回购降息5bp的同步操作，维持央行逆回购操作利率期限利差15bp空间稳定，而并非新一轮降息。

　　总量上看，当日开展2000亿元流动性净投放，逐步安排跨年流动性投放。随着元旦临近，年底跨节资金需求旺盛，资金利率有所上行，央行在暂停逆回购操作20天后重启逆回购操作满足年底资金需求，保证银行体系年底流动性总量合理充裕。

　　西南宏观：是跟随，不是新降息

　　西南证券宏观团队认为，央行下调14天逆回购利率是对7天逆回购利率下调的滞后跟随，不应过度解读为新的降息操作。央行在11月初下调1年期MLF利率5bp，11月18日下调7天逆回购利率5bp，12月18日继续下调14天逆回购利率5bp。这一连续的操作背后反应了央行对合意收益率曲线的管理。从过往经验来看，14天和7天逆回购利率变化亦步亦趋，2016年以来二者利差保持在15bp。因而本次央行调降14天逆回购利率主要是对此前7天逆回购利率下行的跟随，并不能代表央行开启新的一次降息。

　　专家：明年存在降息空间

　　值得一提的是，近日召开的中央经济工作会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。

　　中信证券固定收益研究主管明明看好明年继续降息，他表示，降成本仍然是货币政策的方向，后续仍然存在量价配合的宽松空间，看好元旦前后重启逆回购和降准操作以及明年继续降息的空间。