民众期货：稳中求胜 最佳避险策略
日期：2017-09-11 09:07
随着朝鲜局势愈加紧张，市场的避险情绪开始高涨，但是在朝鲜导弹飞过日本领空之后，日元作为避险货币的受欢迎程度开始出现下降。在黄金持续创下年内新高的情况下，日元并没有出现太大的涨幅。
从今年的走势来看，黄金和美元兑日元的负相关性是非常高的，两者的走势基本呈相反方向，但是近期朝鲜危机再次爆发之后，日元近两周的走势和黄金却出现相同走势。
并且日元的波动率也没有走高，通常黄金波动率走高的时候，日元的波动率也会随之走高。目前黄金三周的波动率已经上升至今年的最高水平，但是美元兑日元的波动率仍然维持低位。
并且日元的波动率也没有走高，通常黄金波动率走高的时候，日元的波动率也会随之走高。目前黄金三周的波动率已经上升至今年的最高水平，但是美元兑日元的波动率仍然维持低位。
出现这一情况的原因可能是由于市场担忧美朝冲突可能会波及到日本，日元作为避险货币的欢迎程度自然会大打折扣，并且日本债券的风险在过去6个月的增幅是发达国家中最大的。
如果朝鲜危机持续发酵，日本都是潜在的受害国家，日元也存在一定的不确定性，这可能导致日元难以上涨，但是黄金将会继续大受欢迎。
市场在正常的情况下，黄金和日元通常是同涨同跌，Data Talks通过统计过去几年黄金和日元单周的收益率得出，黄金和日元的收益率平均比值约为1.37，这意味着1:1.37仓位的黄金和日元收益是相近的。
因此，交易者可以在朝鲜危机期间按照1:1.37的仓位做多黄金，做空日元。因为朝鲜危机如果持续存在的话，黄金的受欢迎程度肯定要高于日元。而就算朝鲜危机消散，市场回归常态，在这一仓位下的组合收益率将会接近于0.
从过去两周的表现来看，这一组合的收益都为正，并且上周的收益高达4.2%。而在今年1-8月份这一组合的净亏损也才-1.03%。
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