彭博前三季度中国债券承销排行榜|债券--民众国

　　来源：彭博Bloomberg　　

　　2018年第三季度，中国境内信用债市场发行情况有所回暖，发行总量季环比上升约10%，其中公司债与企业债发行总量季环比上升13%，取消发行金额较上季度小幅下降4%，前三季度中期票据发行总量同比上升约55%。受境内债券违约事件的影响，AAA级中期票据占比总发行量持续走高。值得关注的是，第三季度最后一周，境内债券市场迎来密集违约。利源精制、新光控股、上海华信、刚泰集团、川煤集团、中国华阳经贸集团发行的共八只债券在上周发生违约事件，这可能进一步引发市场对中国发行人信用风险的担忧。

　　此外，为响应财政部8月14日发布的《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》， 8、9月份地方政府债发行量均超过上年同期的两倍。

　　下面，我们将目光转向离岸债券市场。2018年前三季度，中资企业离岸债券（除人民币以外）发行量同比减少超过7%。其中中资美元债发行量同比减少约12%。9月份中资美元债券发行情况有所回暖。我们认为可能是受到美联储加息预期的影响，部分发行人选择在加息前进入市场。值得关注的是，从10月份开始中资美元债将迎来到期高潮。2018年第四季度到期总量将突破250亿美元。这也成为中资企业境外再融资需求增加的重要原因。

　　6月底，国家发改委提出进一步引导规范房地产企业境外发债的资金投向，并要求企业提交资金用途承诺。因此进入3季度以来中资房地产企业离岸发行债券量有所减少 。

　　尽管如此，境内收紧的金融监管及持续的地产调控使得金融业和房地产企业不得不转向境外融资，因此中资美元债发行人行业仍以房地产和金融行业为主。

　　从彭博中资美元债发行人排行榜来看，2018年前三季度同比上升名次最多的企业大部分为房地产行业发行人，其中碧桂园、雅居乐集团、北京首都创业集团有限公司、新城发展控股均同比上升超过30个名次。

　　此外，2018年前三季度中资离岸债券中，城投债发行量同比增加约110%，其中仍以美元债为主。伴随着7月底以来中国政府对基础设施建设的大力推广，8、9月份离岸城投债的发行势头则更为迅猛。

　　在扑朔迷离的债券市场环境下，2018年前三季度有哪些承销商凭借自身优势在境内外抢得先机？请见以下彭博2018年前三季度承销商排行榜。

　　中国债券

　　彭博“中国债券”榜单中，中国银行以6.973%的市场份额，同比上升3个名次，位居榜首。工商银行、兴业银行紧随其后。

　　2018年前三季度企业债与公司债发行总额为8，455亿人民币，同比增长3.8%。中信建投第四年蝉联前三季度该榜单榜首。

　　2018年前三季度中国NAFMII债券发行总额为37，804亿人民币，同比增长39%。兴业银行在前三季度该榜单中首次拔得头筹。

　　2018年前三季度离岸人民币债券共发行1，152亿人民币，同比增加96.3%。在彭博“离岸人民币债券”榜单中，汇丰银行以不可撼动的姿态连续第八年位列前三季度该榜单榜首。渣打银行在该市场的份额上升了10%，以21%的市场份额跃居第二。澳新银行、法国兴业银行分别同比上升25和15个名次，跻身该榜单前五位。

　　根据彭博中国离岸债券承销商排行榜统一口径，2018年前三季度计入承销份额的中国离岸债券共计1，233.83亿美元，同比减少约17%。在“中国离岸债券”榜单中，中国银行、汇丰银行蝉联该榜单前两名，工商银行、交通银行分别同比上升2、10个名次，位列三、四名。

• 彭博债券承销商排行榜统计时间口径以发行公告日为准，非公开发行债券信息来源为网站公开信息或由主承销商提供，存在部分债券信息不全的可能性。承销份额记录方式为以算术平均方式在主承销商与联席主承销商中平均分配。

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