再布天网！隐性债务系统上线--民众国际期货

　　来源：扫雷小组

　　两份关于隐性债务的神秘文件（27号文、46号文）已下发，但是隐性债务规模仍然是个未知数。

　　鉴于此，财政部开发了地方全口径债务监测系统，准备再一次框住政府性债务，实际上主要是框住隐性债务。

　　因为政府债务及政府或有债务实际上可以在“地方政府性债务管理系统”中查询到，新增的隐性债务并不在系统内，也称系统外债务。

　　目前，成千上万的的财政、城投及相关政府部门人士正在进行相关填报。

　　据《地方全口径债务清查统计填报说明》，本次填报主体为党政机关、事业单位、国有企业，其中三者均要清查并填报本单位举债融资及资产情况，前两者清查并填报政府中长期支出事项情况。

　　其中，国有企业主要指融资平台，包括但不限于：

　　1）银监认定的融资平台名录；

　　2）财政部2014年清理甄别存量政府债务时认定的的融资平台名录；

　　3）2016年以来，地方自行上报的平台名录；

　　4）未纳入名录管理，但符合监测范围定义的国企。

　　根据银监会数据，截至今年6月末，银监平台名录总计1.17万家。本次要求统计的平台数量显然将明显高于银监名录。平台举债行为又分为五类：

　　1）企业承接政府投资项目发生的举债融资；

　　2）企业为没有收入的政府公益性项目举借的，最终由财政性资金偿还的债务；

　　3）由党委、人大及其常委会、政府及其所属部门，以担保函、承诺函等形式为企业提供担保形成的举债融资；

　　4）机关事业单位的国有资产为企业抵押或质押进行的举债融资；

　　5）企业自主市场化经营进行的举债融资。

　　政府中长期支出事项则包括政府投资基金、股权融资计划、PPP项目、政府购买服务、专项建设基金、应付工程物资款、其他政府支出事项几类。其中，对于PPP项目必须单列承诺回购金额和承诺最低收益金额。

　　按照要求，本次统计数据范围截至2018年8月底，后续按照月度频率持续统计。已纳入财政部“地方政府性债务管理系统”中的2014年清理甄别认定的存量担保债务、政府救助债务也需要填报。

　　扫雷君认为，该系统数据填报后还要进一步进行认定为是否是隐性债务。比如合规的PPP形成的财政支出并不在隐性债务范围之列。文件还要求，对逐笔债务制定化解计划。

　　主要方式有：

　　1）安排财政资金

　　2）出让政府股权以及经营性国有资产权益

　　3）利用项目结转资金、经营收入偿还

　　4）合规转化为企业经营性债务

　　5）通过借新还旧及展期

　　6）采取破产重整或清算方式等

　　点评：

　　1．现在财政部上线了一个地方全口径债务监测系统，对地方全口径债务进行监测。第一轮统计数据范围截至8月底，以后按月度统计。其中，原来地方政府性债务系统中的政府担保、救助责任的债务都要纳入统计，以及隐性债务和政府中长期支出事项。由此，也可以看成是专门对隐性债务设计的系统。

　　2．当然有了系统，数据可以滚动更新。但是，能有多大的约束作用很难说。实际上，财政部2012年6月完成了“地方政府性债务系统”的开发并投入使用。当时的方针是“纵向到底，横向到边”。但是地方还是可能隐藏债务，而2015年开启的限额管理，又让一些债务游离于系统之外，成为隐性债务。现在新增一个系统能否框住仍然是一个疑问。

　　3．所以最终得考虑如何加强对地方政府的约束问题。比方说，早前由各地城投自主发债，到现在由省级政府发债，市场化程度反而是退步的。而额度分配的问题很可能产生寻租，早年IPO份额度就出现类似问题。怎么办？徐忠说，由市县自己发，市场来约束。小川说，卖给当地居民，当地居民来约束。这些可能是远期目标，近期反正很难搞。

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