青海省投资集团债券违约 百亿债务危机一触即发

　　来源：中国债券公众号综合自票友-票据圈那些事儿、银角大王的葫芦

　　今日多个途径报道，青海省投资集团有限公司的债券发生违约，违约包括：

　　2000万的定向融资工具18青投PPN001未能按期兑付，构成实质性违约。

　　以及三天前，该公司也未能按期支付一笔海外美元债的利息，约合1.4亿人民币，成为20多年来首家海外债券违约的国有企业。

　　彭博社报道，“根据发行说明书，这笔债券的票息支付不存在宽限期，意味着实际已经违约”。

　　18青投PPN001债基本情况

　　该主体违约的海外债券情况：3亿美元

　　该主体的主要债券情况：

　　公司曾经发行多期债券，截至目前还剩余5期债券，主要为3期海外美元债，合计金额在8.5亿美元，人民币债券总金额在10.3亿左右，按此公司债券67亿左右！

　　市场热议，究竟是不是城投：

　　青海省投资集团有限公司（青投集团）是青海省最大的几家国有企业之一。

　　关于青投集团是否地方融资平台的认定，市场也意见不一。

　　有机构人士认为，业务较大的经营属性和不甚明显的融资职能显示青投集团更接近产业债。

　　青投集团一位内部人士并不认可这种看法，平台有省级融资职能，体量大，等级高，省委常委经常视察坐镇！这么看确实与城投也很贴近。

　　政府层面对于青投集团的支持意愿和力度也似乎体现了其凌驾于普通国企产业债之上的地位。

　　去年9月，青投集团一期美元债爆发兑付危机，就有知情人士爆料，青海省政府曾计划通过青海国投，对青海省投资集团接管的方式，来救助陷入债务困境的青海省投资集团。而青海国投则是根正苗红的省级城投平台。

　　省级平台面临巨额债务：

　　青投截至17年3季度的银行授信在440亿，使用总额在211亿，另外公司对外担保高达65亿。

　　另外公司的负债结构极其不合理，按照其披露的2018年中报，公司短期借款高达112亿，另外应付票据13.7亿，1年内到期的非流动性债务76亿，应付利息2.8亿，应付债券66亿，长期借款136亿。按此公司短期可能触发违约的债务高达205亿，另外加上高度敏感的债券，规模更是高达271亿！公司流动性资产却少的的可怜，只有100亿出头，其中33亿还是存货，公司完全没有能力应付如此高的债务！

　　地方政府操碎心：

　　一直以来，青投集团的债务问题困扰着当地政府。

　　两年前，省政府就曾通过增资等方式纾困青投集团，

　　12月，青海省政府国资委、中国铝业股份有限公司（中国铝业）、青投集团三方签署协议，在稳定电解铝产业发展、帮助青投集团提升管理水平、挖潜增收增效等方面开展全方位、多层次合作。这种央企与省企业合作的模式让外界对青投集团的脱困之路有了新的期待。

　　2019年1月，国家电投集团（国电投）与青投集团签署战略合作协议。这次会议在国电投总部召开，与会人员的级别相较更高，青海省省委书记、省长、副省长等悉数参加。

　　据了解，近期，针对青投集团改革脱困工作，省政府成立了以常务副省长为主的对口工作组，多方协商，积极采取措施，逐一化解危机。

　　然而自上周五起，接二连三的债券违约证明，即使有地方政府的全力抢救，青投也并没有成功“上岸”。

　　这说明不管是什么样的平台，债务太大，地方政府也拖不起！

　　截至发稿，青海省投公告，投资者将会在今日收到2000万PPN兑付款，不知道这样的表面平静青海省投还能维持多久，God bless us！