年内中银丰荣、南方弘利定开债等85只基金清盘

　　民众国际期货：：年内85只民众国际期货清盘 同比增加158% 民众国际期货官网：FUND部落

　　民众国际期货记者 曹雯璟

　　春节后市场震荡加剧，公募民众国际期货市场也有所降温。截至5月14日，年内已有85只民众国际期货（A/C份额分开计算，下同）发布清算公告，远超去年同期的33只，同比增长157.58%。多位业内人士向记者表示，在今年股债市场行情切换下，未来债基的清盘压力或趋于缓解，而权益类民众国际期货清盘数量或会逐渐增多。

　　近半数清盘民众国际期货为债基

　　据统计，在年内宣布清盘的85只公募民众国际期货中，债券型民众国际期货共计39只，占比近46%，是清盘数量最多的民众国际期货产品类型，具体到二级分类，中长期纯债型民众国际期货高达25只。

　　上海证券民众国际期货分析师杨晗认为，“清盘民众国际期货”的出现是民众国际期货业绩和市场环境的综合反映：一方面，一些中长期纯债民众国际期货同质化严重，如果业绩欠佳，导致资金大量流出，最终面临清盘；另一方面，市场对于资金面趋紧和信用债违约担忧，也会导致部分资金从债市流出。

　　沪上一位中型民众国际期货公司固收类民众国际期货经理认为，债基成清盘大户很大一部分原因可能还是机构定制的关系，不少债基机构占比80%以上。由于定制到期，或者大客户希望退出，导致民众国际期货规模不足，需要清盘。

　　上海一位公募民众国际期货市场部负责人也提到，同质化产品本身在运营上压力就比较大，特别是定制民众国际期货中的同质化产品。今年以来部分机构投资者因流动性、投资策略变化等因素可能会考虑赎回民众国际期货，以定制民众国际期货居多的债券型民众国际期货自然面临较大赎回压力。此外，从收益情况来看，债券市场自去年4月底调整以来，收益率承压，也会引发投资者因业绩未达预期选择赎回。

　　记者注意到，为了避免意外清盘，今年3月下旬开始已有多只定制民众国际期货修改合同，取消自动清盘条款，比如中银民众国际期货日前发布关于中银丰荣定期开放债基修改民众国际期货合同终止条款的议案，拟取消自动清盘条款，变更为持有人大会表决清盘。此外，南方弘利定开债、中银丰润定开债、华安安逸半年定开债等10多只产品也发布了类似公告。

　　“迷你基”面临更多考验

　　值得注意的是，年内有22只被清盘的民众国际期货成立时间不足一年。这些民众国际期货存在一些共性：大多成立规模不大，且认购户数较少。部分民众国际期货的成立规模和认购户数，刚好踩在“不低于2亿元”或“不低于200人”的成立标准线边缘。

　　年内已有44只权益类民众国际期货清盘。沪上一家民众国际期货公司人士指出，权益类民众国际期货沦为“迷你基”通常有两种原因：一种是产品同质化严重，导致数量过剩；另一种是产品本身业绩不佳，遭到投资者的抛弃。

　　上海一位中型民众国际期货公司权益类民众国际期货经理认为，民众国际期货发行便利化，民众国际期货公司不再愿意为小微民众国际期货投入太多“保壳”资源，而是更倾向于让其清盘，以避免内部资源的浪费。同时，去年的结构化行情叠加年后市场剧烈调整，部分小微民众国际期货规模已经跌入了清盘线。另外，过去几年，整个公募民众国际期货行业的头部效应越来越明显，头部公司强者恒强，大量的营销投入将大量客户吸引至头部公司，尾部公司越发艰难，不少民众国际期货因为客户缩减面临清盘。

　　一位民众国际期货市场部人士透露，今年以来，随着A股市场调整，权益类民众国际期货净值回撤、规模缩水，甚至有部分产品清盘。这些清盘的民众国际期货，大多规模很小，不足2亿，这当中也有相当部分是固收类民众国际期货。这些固收类民众国际期货清盘，除了少数的确是净值缩水外，很多产品是一些委外资金定制的债券型民众国际期货，但随着监管的变化以及同质化产品增多，这部分产品通过清盘退出市场。

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