国际金融协会：今年一季度末新兴市场国家的债

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　　民众国际期货：：【点今•债市】国际金融协会：今年一季度末新兴市场国家的债务规模创历史新高

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　　周四，民众国际期货开展100亿元7天逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，零投放。

　　资金利率多小幅上行。其中，银行间隔夜和7天回购利率分别上行1BP、7BPs至1.99%、2.07%，3个月SHIBOR下行1BP至2.53%。

　　利率债收益率多上行。其中，国债1年和10年期收益率分别上行3BPs、1BP至2.33%、3.14%；国开债1年期上行1BP至2.53%，10年期持平在3.53%。

　　信用债收益率涨跌互现。AAA级中短期票据1年和5年期收益率分别持平在2.92%、3.68%，3年期上行1BP至3.43%；AA+级1年和5年期分别持平在3.05%、3.96%，3年期下行1BP至3.67%。

　　美债中长端收益率下行。周四，美国国债2年期收益率持平在0.16%，5年、10年和30年期分别下行3BPs、3BPs、1BP至0.84%、1.66%、2.39%。（10-2）年期限利差收窄3BPs至150BPs；（10年-3个月）期限利差收窄3BPs至164BPs。

　　点评：昨日公布的上周初请失业金人数季调后减少3.4万人至47.3万人，低于预期49万人。4月美国PPI未季调同比上升6.2%，高于预期5.8%，为该数据2010年11月调整以来的最大涨幅。就业市场改善，加之通胀再超预期，使美债10年期收益率盘中一度升至1.71%，为4月6日以来新高。但美债收益率的持续上行，提升了配置价值，市场买盘随后有所增加，推动美债中长端收益率回落。

　　国际金融协会：今年一季度末新兴市场国家的债务规模创历史新高。5月13日，国际金融协会（IIF）表示，全球债务水平在第一季度下降了1.7万亿美元至289万亿美元，为两年半以来的首次下降。其中，金融类债务占了近一半，而政府债务则继续增加。新兴市场国家尽管前三个季度的债务增速明显放缓，但今年一季度末的债务水平仍增加6000亿美元至逾86万亿美元的历史新高。2021年第一季度全球债务占GDP的比例环比上升1个百分点至略高于360%的水平。预计今年将随着经济复苏，债券发行量也将下降。

　　点评：疫情期间多国实施极度宽松的货币政策，利率降至低位，全球融资需求目前仍然强劲。但许多经济体仍受到疫情的持续封锁和疫苗接种进展缓慢的影响，与疫情相关的支出增加和收入损失，令新兴市场国家的债务负担加重，如菲律宾、南非、印度、印尼和土耳其。新兴市场的财政能力也相对较弱，同时面临着越来越大的向低碳经济加速转型的压力。国际金融协会估计，气候脆弱性每增加10%，新兴市场国家主权债务的信用利差平均就会增加100BPs。这将推高其政府的借贷成本，加重新兴市场国家的债务包袱。