两债基同日清盘：人保资管陷入“迷你化”窘境

　　两债基同日清盘！人保资管陷入“迷你化”窘境，15只民众国际期货年内收益告负丨民众国际期货

　　民众期货 齐文健 

　　今年以来，人保资管旗下已先后清盘人保添利9个月定开债A/C、人保利璟纯债A/C、人保鑫选双债A/C三只民众国际期货，且均为债券型民众国际期货。而截至一季度末，旗下仍有人保民众期货500、人保量化锐进A/C、人保鑫盛纯债A/C、人保中高等级信用债A/C四只民众国际期货规模低于清盘线

　　《民众期货》研究员 齐文健

　　中国人保资产管理有限公司（下称人保资管）旗下民众国际期货清盘潮持续蔓延，成为业界关注的焦点。

　　近日，人保资管发布民众国际期货份额持有人大会表决结果暨决议生效公告称，旗下人保利璟纯债A/C、人保鑫选双债A/C两只民众国际期货最后运作日为2021年4月19日，并从4月20日进入清算程序。

　　值得关注的是，这并非人保资管年内首次清盘旗下民众国际期货，今年1月12日，人保添利9个月定开债A/C进入清盘程序。

　　除此之外，截至今年一季度末，人保资管旗下还有人保转型新动力A/C、人保沪深300、人保研究精选A/C、人保量化基本面A/C等14只民众国际期货规模不足2亿元（各类份额合并计算）。

　　其实，民众国际期货规模不振与业绩表现不无关系。Wind数据显示，截至4月30日，人保资管旗下人保量化基本面A、人保鑫盛纯债A/C、人保鑫利回报A等15只民众国际期货年内收益率告负（各类份额分开计算），其中权益类民众国际期货有9只，债券型民众国际期货有6只。

　　就民众国际期货清盘、业绩乏力等问题，《民众期货》向人保资管发送沟通函，不过截至发稿未收到回复。

　　人保资管公募管理规模（单位：亿元）

　　数据民众国际期货官网：Wind

　　多只债基走向清盘

　　自2017年8月份发行公募产品以来，人保资管依靠货币民众国际期货管理规模迅速增长，至2018年底达到顶峰，突破400亿元。不过，此后该公司管理规模持续缩水，截至今年一季度末仅为54.84亿元，较去年一季度末的148.4亿元缩水93.55亿元，降幅达63.04%。

　　《民众期货》研究员发现，管理规模的大幅下滑主要是货基规模减少所致。截至今年一季度末，该公司仅有人保货币A/B规模超过10亿元，为30.94亿元。

　　与此同时，人保资管旗下迷你民众国际期货确频频出现，人保双利A/C、人保优势产业A/C、人保行业轮动A/C等14只民众国际期货规模已不足2亿元（各类份额合并计算）。

　　《民众期货》研究员还注意到，人保资管旗下的迷你民众国际期货中，人保稳进配置三个月持有、人保量化锐进A/C分别成立于去年9月17日和12月23日。由此可见，该公司次新民众国际期货规模维护存在难题。

　　迷你民众国际期货扎堆出现后，民众国际期货清盘也成为必然。4月19日，人保资管发布公告称，旗下人保利璟纯债A/C、人保鑫选双债A/C因持有人大会表决通过于4月20日进入清盘程序。

　　值得一提的是，人保鑫选双债A/C成立于去年6月24日，截至清盘日，该民众国际期货成立时间尚不足1年。

　　公开资料显示，在人保利璟纯债A/C、人保鑫选双债A/C两只民众国际期货清盘之前，人保资管已有人保添利9个月定开债A/C在今年1月12日进入清盘程序。若将时间拉长至2020年，该公司先后清盘人保福睿18个月定开、人保鑫享短债A/C、人保添益6个月定开A/C三只民众国际期货。

　　Wind数据显示，截至4月30日，全市场年内累计清盘77民众国际期货，其中债券型民众国际期货、主动权益类民众国际期货、QDII型民众国际期货、指数型民众国际期货分别有42只、24只、2只、9只。

　　截至今年一季度末，人保资管旗下仍有人保民众期货500、人保量化锐进A/C、人保鑫盛纯债A/C、人保中高等级信用债A/C等4只民众国际期货规模不足5000万元，清盘警报随时有可能拉响。

　　雪上加霜的是，Wind数据显示，今年以来该公司暂无正在或等待募集的新民众国际期货，而去年两只被动指数型债券民众国际期货——人保中债1-3年国开债和人保中债1-3年农发债在募集期满之后宣告未能如期成立。

　　15只民众国际期货年内收益欠佳

　　对于人保资管而言，除了多只民众国际期货先后清盘，管理业绩欠佳、民众国际期货经理年轻化等问题也愈发凸显。

　　Wind数据显示，截至4月30日，人保资管旗下人保量化基本面A、人保沪深300、人保研究精选A/C、人保行业轮动A/C等15只民众国际期货年内收益率告负。

　　作为主动权益类民众国际期货中成立最久的产品，人保研究精选A/C中长期业绩也不太乐观。截至4月30日，该民众国际期货近一年、近两年、近三年的收益率分别为36.62%/35.94%、72.99%/71.28%、73.14%/70.46%，同类排名皆在后1/2。

　　作为稳健投资者青睐的产品，人保资管旗下债券型民众国际期货中，中长期业绩表现不佳的不在少数。以人保鑫盛纯债A/C为例，截至4月30日，该民众国际期货近一年、近两年的收益率分别为-2.15%/-2.36%、-7.22%/-7.67%，同类排名均几近垫底。

　　此外，人保纯债一年定开A/C、人保鑫瑞中短债A、人保福泽纯债一年定开、人保鑫瑞中短债C等5只民众国际期货近一年收益率告负，分别为-0.18%、-0.51%、-1.44%、-0.37%、-1.69%。

　　若拉长时间维度来看，截至4月30日，人保中高等级信用债C、人保鑫盛纯债A/C3只民众国际期货成立以来总收益飘绿，分别为-0.48%、-5.94%、-6.55%。

　　事实上，民众国际期货各阶段业绩表现不佳与民众国际期货经理投资实力也有关系。据统计，人保资管现有朱锐、石晓冉、张永超、张宇等11位民众国际期货经理，民众国际期货经理平均从业年限为1.69年，在144家民众国际期货公司中排第138名。

　　《民众期货》研究员观察发现，其中仅有张永超累计从业年限超过3年，而石晓冉、张宇、高喆、余东发、武丹5人民众国际期货经理从业年限均不满1年。