如何应对专项债的穿透式监管？|专项债券_民众期

　　民众国际期货官网：杨老师的基建课堂

　　在经历了一季度政府投资暂时紧缩的状态后，地方专项债券的发行速度终于走上了正轨，开始走上批量发行的轨道。不过，由于今年专项债券的发行规模依旧处在高位，财政部也着手开始对存量专项债券项目进行排查；据媒体报道，目前财政部正在推进专项债穿透式监管试点工作，江西等试点省份正积极推动，专项债穿透式监管工作方案也已下发。

　　这标志着地方专项债券的整改工作已经正式开始，地方财政系统很快将面临专项债的新一轮“大考”；那么，如何应对专项债的穿透式监管呢？

　　厘清存量项目，确保专款专用

　　自地方专项债券批量发行以来，财政部一直强调要“体现实物工作量，实现财政资金对需求的拉动作用”。但从过去两年的统计数据上看，我们不难发现，在连续两年专项债券资金处于高位的情况下，基建投资数据仍然比较难看，说明许多项目的资金并未真正落到实处，存在比较大规模的违规使用、挪用资金的情况。

　　因此，这一轮专项债项目监管必然重点核查资金流向；从预算管理、资金拨付等流程核查资金去向。地方财政应当提前根据申报专项债券的方案对存量项目进行核查，确保已下达的债券资金与申报用途、项目保持一致；尤其是以地方国企作为实施机构的专项债券项目，对下达资金对使用明细要进行确认，做到“专款专用、有据可查”。

　　加快工作进度，匹配“帐证实”

　　除了统计数据不理想之外，专项债券存在资金沉淀的情况也饱受社会诟病；许多项目前期工作落实情况不佳，导致项目推进速度不达预期，也确实是许多地方普遍存在的问题。

　　因此，这一轮核查会重点检查专项债券项目的进度情况，以及资金使用进度、实物工作量、项目完成进度是否匹配挂钩。财政会通过检查项目工作进度，来匹配资金使用情况；对于项目进度不达预期、存在沉淀的，会要求地方加快工作进度或按规则调整资金用途。

　　地方财政应当做好项目投资进度的管控与资金使用进度的说明资料，将“帐证实”保持一致；既满足专项债项目的管理要求，又实现财政预算绩效管理的工作目标。

　　重新衡量收入，优化还款机制

　　专项债券未来的还款民众国际期货官网是项目自身产生的收入，如果项目收入存在不足、不稳定，则可能产生偿债风险；因此，这也是当前财政重点盘查、需要优化的焦点问题，必须对存在还款风险的专项债券项目进行整改，避免出现地方债务风险。

　　因此，在专项债券项目进行穿透式监管后，项目未来的收入归集也将成为重点问题。对于已经出现收益不足风险的项目，应当申请对收益民众国际期货官网进行变更；补充其他收益民众国际期货官网，或者增加其他预算资金投入，又或者减少专项债券的投资规模、依法变更资金用途。

　　对于之前大量申报的项目来说，缺乏真实的还款资金民众国际期货官网是一个比较普遍的问题，自然也是当下监管的重点。对于一些公益性较强的项目，也可以采取到期后续发债券、通过接续发行来弥补收益的缺失。但这轮整改的主基调，是要把可能存在的风险提前整理、暴露，并提前做好应对方案；将潜在的风险进行控制。

　　很快，针对专项债券的监管将在全国范围内推开；过去大规模快速发行所造成的问题，也到了该解决的时候。

免责声明：民众期货官网《/b>所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。