3月新兴市场外资净流入降至近一年最低|民众期货

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　　民众国际期货：：【点今•债市】3月新兴市场外资净流入降至近一年最低

　　民众国际期货官网：金融街廿五

　　周二，民众国际期货开展100亿元7天逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净回笼100亿元。

　　资金利率涨跌互现。其中，银行间隔夜回购利率上行6BPs至1.81%，7天回购利率下行11BPs至1.97%，3个月SHIBOR持平在2.63%。

　　利率债收益率多上行。其中，国债1年和10年期收益率均上行1BP至2.59%、3.21%；国开债1年期持平在2.76%，10年期上行1BP至3.59%。

　　信用债收益率多下行。AAA级中短期票据1年和3年期收益率分别下行3BPs、1BP至3.00%、3.58%，5年期上行1BP至3.78%；AA+级1年和3年期收益率均下行1BP至3.20%、3.83%，5年期持平在4.12%。

　　点评：昨日民众国际期货公开市场净回笼，但月初资金需求较少，流动性整体充裕，资金利率低位震荡。债市方面，昨日公布的3月财新服务业PMI和综合PMI均好于预期，加之清明节全国旅游消费热情高涨，显示经济持续回暖，压制债市做多情绪，利率债收益率多上行。

　　美债收益率下行。周二，美国国债2年、5年、10年、30年期收益率分别下行1BP、6BPs、6BPs、4BPs至0.16%、0.88%、1.67%、2.32%。（10-2）年期限利差收窄5BPs至151BPs；（10年-3个月）期限利差收窄5BPs至165BPs。

　　点评：上周美债收益率再度走高，吸引部分买盘入场。其中，日本投资者在3月31日财年结束后，加大了对美债的配置力度，推动美债收益率下行。其中，中长期限的美债收益率下行幅度较大，10年和30年期收益率均下行至逾一周最低。

　　3月新兴市场外资净流入降至近一年最低。国际金融协会（IIF）公布数据显示，2021年3月份，流入新兴市场国家的投资总额约为101亿美元， 是2020年4月以来的最低月度数据。3月，中国吸收了近90%的外资净流入，其中38亿美元流入股市，50亿美元流入债务工具。除中国以外，其他新兴市场股市流入了2亿美元，债市流入了12亿美元。

　　点评：今年以来，受疫苗接种和财政刺激推动，美债收益率持续攀升，美债10年期收益率已较去年低点上行约120BPs至1.7%附近。美债收益率大幅走高导致投资者抛售新兴市场资产，为应对资本外流和通胀压力，3月以来巴西、土耳其、俄罗斯等国已相继实施加息。近期公布的美国非农就业等多项经济数据表现强劲，加之拜登政府公布了新一轮基建支出计划，提振了美国经济的增长预期，预计美债收益率的上行趋势仍未结束，对新兴市场的冲击或将延续。

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