天风固收：产业债行业利差动态跟踪 行业利差多

　　民众国际期货：：行业利差多数下行——产业债行业利差动态跟踪（2021-03-28））

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民众国际期货官网：【天风研究】 孙彬彬/谭逸鸣

摘要：

行业整体

产业债利差多数下行。3月26日，产业债整体行业利差为105.31bp，与3月19日相比，上行1.10bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级产业债整体利差分别为60.58bp、195.65bp、191.79bp，与3月19日相比，AAA、AA+、AA级分别上行1.47bp、下行1.88bp、上行3.37bp。分行业来看，利差最高的行业为轻工制造、计算机、家用电器、农林牧渔，行业利差分别为445.34bp、294.00bp、286.39bp、237.28bp。

上游行业

采掘行业利差中高等级上行，低等级下行。3月26日，采掘类产业债行业利差为123.91bp，与3月19日相比，上行11.53bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为119.57bp、202.59bp、157.04bp，与3月19日相比，AAA、AA+、AA级分别上行11.73bp、11.36bp、下行1.24bp。

中游行业

钢铁行业利差高等级上行，中低等级下行。3月26日，钢铁类产业债行业利差为147.81bp，与3月19日相比，上行10.13bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为144.20bp、184.69bp，与3月19日相比，AAA、AA+级分别上行10.94bp、下行1.64bp。

下游行业

房地产行业利差高等级上行，中等级下行。3月26日，房地产类产业债行业利差为116.15bp，与3月19日相比，下行0.17bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为50.33bp、299.89bp、191.55bp，与3月19日相比，AAA、AA+、AA级分别上行0.43bp、下行2.95bp、上行1.95bp。

服务行业

公用事业行业利差高等级下行，中低等级上行。3月26日，公用事业类产业债行业利差为21.92bp，与3月19日相比，下行0.27bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为3.89bp、110.74bp、185.40bp，与3月19日相比，AAA、AA+、AA级分别下行0.43bp、上行0.14bp、2.53bp。

　　行业整体

　　上游行业

　　中游行业

　　下游行业

　　服务行业

　　附表

　　风险提示

　　信用风险事件频发，宏观经济失速下滑

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