国资委下发关于加强地方国有企业债务风险管控

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　　民众国际期货：：【点今•债市】国资委下发关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见

　　民众国际期货官网：金融街廿五

　　周四，民众国际期货开展100亿元7天逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，零投放。

　　资金利率多上行。其中，银行间隔夜和7天回购利率分别上行18BPs、46BPs至2.06%、2.46%，3个月SHIBOR下行1BP至2.67%。

　　利率债收益率多下行。其中，国债1年期下行2BPs至2.59%，10年期持平在3.19%；国开债1年期持平在2.76%，10年期下行1BP至3.57%。

　　信用债收益率多下行。AAA级中短期票据1年和3年和5年期分别下行2BPs、1BP、2BPs至3.04%、3.60%、3.80%；AA+级1年、3年期分别下行2BPs、1BP至3.22%、3.83%，5年期持平在4.17%。

　　点评：临近季末，机构融出谨慎，资金面边际收敛，7天回购利率大幅上行逾40BPs，隔夜回购利率重返2%上方。债市方面，一级市场国开债增发债和进出口行金融债的中标收益率均低于中债估值，市场配置需求旺盛，加之A股延续弱势格局，支撑债市做多情绪，债券收益率多下行。

　　美债收益率小幅波动。周四，美国国债2年期持平在0.16%，5年期下行1BP至0.82%，10年和30年期分别上行1BP、3BPs至1.63%、2.34%。（10-2）年期限利差拓宽1BP至149BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽1BP至161BPs。

　　点评：周四，美国财政部标售的620亿美元7年期国债中标利率高于二级市场收益率，投标倍数低于平均水平，表明一级市场需求疲弱，但季末投资组合再平衡支撑了部分期限美债的配置需求，多空因素交织下美债收益率小幅震荡。

　　国资委下发关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见。据民众期货报道，近期国务院国资委已向各省份国资委下发了关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见。意见主要贯彻落实国务院金融稳定发展委员会工作要求，指导地方国资委进一步加强国有企业债务风险管控工作。此次意见主要有以下几项重要内容：一是开展债券全生命周期管理，重点防控债券违约；二是依法处置债券违约风险，严禁恶意逃废债行为；三是完善债务风险监测预警机制，精准识别高风险企业；四是分类管控资产负债率，保持合理债务水平。

　　点评：去年11月永煤事件发生后，地方国企违约数量和规模有所上升。今年截至3月24日共有8家地方国有企业发生违约，较去年同期增加7家；涉券规模282亿元，较去年同期增加266亿元。“国企信仰”打破后，投资者风险偏好低位徘徊，信用风险事件相关地区的融资功能尚未恢复。本次意见明确了地方国资委防范地方国有企业债券违约的属地责任，严禁恶意逃废债行为，对于按期兑付确有困难的，各地方国资委要指导企业提前与债券持有人沟通确定处置方案，按照市场化、法治化方式妥善化解风险。本次意见出台有助于提振市场信心，缓解信用分层现象，维护地方金融生态和金融稳定。

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