国债期货全线上涨 十年期主力合约涨0.07%_民众期

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　　2021年3月25日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.07%；五年期主力合约涨0.05%；二年期主力合约涨0.03%。

　　中国民众国际期货公开市场进行100亿元7天期逆回购操作

　　3月25日，民众国际期货公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

　　民众期货：3.3%的十年国债利率顶部已经明确，后续债券利率预计仍将延续下行进程

　　民众期货称，从民众国际期货公布的2月金融统计报表看，当前的银行基础货币量变动不大，超储水平仍处于较低位置，但受益于政府债券供给量相对较低以及非银机构备付金的增加，目前的银行间资金面仍然维持宽松的态势。虽然基础货币变动量不大，但后市民众国际期货外汇操作投放货币以及去年相关抗疫政策退出回笼货币则是值得考虑的边际因素，而在非银存款高增背景下供给压力的影响可能比较缓和，资金面相对稳定有望维持。向后展望，我们认为当前债市的利多因素尚未释放完全，而短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，债券利率的交易空间也将进一步打开。综合而言，我们维持此前的判断，3.3%的十年国债利率顶部已经明确，后续债券利率预计仍将延续下行进程。

　　建设银行：支撑债市回暖，利率债收益率下行

　　建设银行称，近期民众国际期货公开市场维持稳健操作，资金面跨季压力不大，市场流动性延续宽松格局，主要回购利率下行。债市方面，昨日A股大跌，市场避险情绪升温，加之资金面稳中偏松，支撑债市回暖，利率债收益率下行。

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