“一竿子插到底”穿透监控以规范专项债资金使

　　民众国际期货：：“一竿子插到底”穿透监控以规范专项债资金使用 ——专项债项目实施穿透式监控点评

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　　2月22日，据民众期货报道，监管拟对专项债项目实施穿透式监测，涉及项目准备情况、项目建设情况、项目运营情况、项目专项收入情况。近期财政部连续下发多份文件，对专项债的监管趋严。

　　实施穿透式监测，规范使用债券资金。在1月28日财政部召开的网上新闻发布会上，提出将持续强化专项债监管，提高信息化监管手段，对专项债券管理实行“一竿子插到底”穿透式监控，及时掌握项目资金使用和建设进度等信息，督促地方规范使用债券资金。

　　2020年，全国人大批准安排新增专项债券额度3.75万亿元，已分批全部下达各省，截至2021年2月，地方政府债务余额约25.8万亿元，其中专项债余额为13万亿。专项债券发行使用情况整体良好，但是大规模的发行也存在一定的问题，如项目进展缓慢，资金使用效率不高等，为此监管对专项债项目实施穿透式监测，将提高政府债券资金使用效率，有利于扩大有效投资，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务起到积极作用。

　　对专项债项目实施穿透式监测，涉及四方面内容，从专项债的准备申报情况，项目建设情况项目运营情况，项目专项收入情况，覆盖专项债的全生命周期，可以及时发现、及时处理、及时解决监测出异常的项目，有利于专项债的债务风险防范。

　　强化专项债信息公开。1月14日，财政部发文要求规范地方政府债券信息公开平台管理，要求在公开平台相应栏目及时公开地方政府债务限额、余额，地方政府债券发行、项目、还本付息、重大事项、存续期管理，以及经济社会发展指标、财政状况等相关信息。通过信息公开，督促地方公开债券信息、项目建设进度、资金使用进度等。

　　专项债信用评级，反映项目差异。1月29日，财政部印发《地方政府债券信用评级管理暂行办法》，规定开展专项债券信用评级，在关注本地区经济、财政、债务等情况的基础上，应当重点关注项目基本情况、项目收益与融资平衡方案、对应的政府性基金或专项收入等情况，促进评级结果合理反映项目差异。

　　专项债发行可能低于预期。2020年，专项债券发行使用情况整体良好，发挥了地方政府债券对冲新冠肺炎疫情影响。预计2021年财政政策宽松力度将边际收紧，关注专项债发行低于预期的可能。

　　专项债监管趋严体现了对政府债务的关注度开始提升，预计对城投债的监管政策也面临趋严，政策可能会从金融机构、平台自身、地方政府等角度进行监管，城投债面临估值波动的风险，继续对2021年城投谨慎。