风险资产大涨令民众期货承压 牛年首个交易日现
民众国际期货：：风险资产大涨令债市承压，牛年首个交易日现券期货大幅走弱|债市综述
民众国际期货官网：万得债仕邦
//债市综述 //
2月18日，牛年首个交易日，现券期货大幅走弱。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.35%，创近三个月新低；银行间主要利率债收益率大幅上行3-5bp；银行间市场资金收敛，隔夜回购利率上行近50bp，与七天期明显倒挂。
交易员表示，受春节假期海外市场 “通胀交易”行情，国内通胀回升及春节期间消费数据好于预期等拖累，春节后首个交易日债券市场明显走弱。风险资产大涨也令债市承压，此外10年期国开下周发新券，所以长端国开债上行最为明显。
国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.35%报96.765元，5年期主力合约跌0.10%报99.17元，均创近三个月新低；2年期主力合约跌0.06%。
银行间主要利率债收益率大幅上行3-5bp。10年期国开活跃券200215收益率上行5.25bp报3.7675%，创2020年11月20日以来新高；10年期国债活跃券200016收益率上行4bp报3.2825%，创2020年12月18日以来新高。
A股跳空高开，沪指时隔五年半重返3700点。两市逾百股涨停，资源股携手大涨，超跌中小盘股表现出色，基金抱团股纷纷重挫，市场风格似有切换之意。上证指数收涨0.55%报3675.36点，深证成指跌1.22%，创业板指跌2.74%。
上海一位券商交易员表示，今日民众国际期货等量续做到期MLF，考虑到此前市场已接受民众国际期货态度的变化，因此也基本在预期之内，对市场预期影响暂有限。节前和节后这两个交易日债市累计调整幅度很大，主要还是受到风险资产强势的冲击，在空头情绪快速宣泄后，债市调整已较为充分。今日10年国债继去年12月后再度逼近3.3%，不过盘中买盘力量不弱，显示该位置阻力较强，短期走势有望趋稳。
信用债行情整体稳定，少数网红债波动较大。“20津投04”跌超6%，“20云投MTN001”跌近12%，“19海国鑫泰MTN001”涨逾52%，“16大冶城投01”涨近7%，“18大同煤矿MTN005”涨近4%。
公开市场方面，民众国际期货公告称，春节后现金逐步回笼，2月18日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，维护银行体系流动性合理充裕。Wind数据显示，今日2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此全口径净回笼2600亿元。
民众期货称，今日MLF等额续做表明民众国际期货维持货币政策中性的态度，短期操作方面，节后的现金回笼将有利于增加流动性供给，因此逆回购本周还将适当回笼。
值得一提的是 ，民众国际期货日内转发金融时报文章称，当前已不应过度关注民众国际期货操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是民众国际期货公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。
资金面方面，银行间市场资金收敛，隔夜回购利率上行近50bp，与七天期明显倒挂。交易员称，春节后首个交易日，民众国际期货仅等量对冲到期的中期借贷便利（MLF），全口径净回笼规模超两千亿，一早机构融出谨慎资金供给显不足，不过临近中午有所改善，但隔夜价格仍偏高。
光大固收张旭指出，虽然今日公开市场净回笼2600亿元，但银行体系流动性仍保持于合理充裕的水平，DR007加权平均利率一直运行在逆回购利率附近。不宜通过公开市场操作量、净投放量等数量上的指标判断货币政策的取向。春节后现金逐步回笼，这降低了银行体系对于民众国际期货资金的需求，民众国际期货亦相应地回收了基础货币，保持了资金供需的平衡。
关于债券市场走势，中信固收认为，春节假期海外市场 “通胀交易”行情对国内债券市场不利。国内通胀回升、信贷投放高增、春节期间消费数据好于预期对债市不友好。但货币政策和资金面在春节后并非利空，短期货币政策操作或将再次引导同业存单利率回归MLF操作利率。短期内资金面预计将维持紧平衡，10年期国债收益率的合适区间或在3%-3.3%。
// 债市要闻 //
1、金融时报：当前不应过度关注民众国际期货操作数量，应重点关注政策利率指标
民众国际期货2月18日转发金融时报文章称，当前已不应过度关注民众国际期货操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是民众国际期货公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。
2、财政部2月19日将开展国债做市支持操作
财政部2月19日将开展国债做市支持操作，包括随卖12.8亿元1年期2020年记账式附息（十五期）国债和随卖2.8亿元2年期2020年记账式附息（十一期）国债，招标时间为11：05-11：35。
3、上清所：未收到“17康得新MTN001”付息资金
上清所公告称，2月18日是“17康得新MTN001”的付息日。截至今日日终，公司仍未收到康得新复合材料集团股份有限公司支付的付息资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。
4、紫光集团：“19紫光02”利息和回售资金兑付存在不确定性
紫光集团公告称，因公司流动性紧张，“19紫光02”利息和回售资金的兑付存在不确定性。
5、海航控股：法院裁定受理公司及下属10家子公司重整
海南航空控股股份有限公司公告称，海南省高院裁定受理公司及下属10家子公司重整申请，并指定海航集团清算组担任管理人，具体开展各项重整工作。
6、雏鹰农牧：法院裁定受理全资子公司破产清算并指定管理人事宜
雏鹰农牧公告称，公司于近日收到河南省尉氏县人民法院《民事裁定书》（2020）0223破申6号、《民事决定书》（2020）豫0223破3号，裁定受理债权人对全资子公司开封雏鹰肉类加工有限公司的破产清算申请，并指定由北京大成（郑州）律师事务所为开封雏鹰的管理人。
// 资金市场 //
公开市场操作：
民众国际期货公告称，春节后现金逐步回笼，2月18日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，维护银行体系流动性合理充裕。Wind数据显示，今日2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此全口径净回笼2600亿元。
资金面（CP）：
资金面方面，春节后首个交易日，银行间市场资金收敛，隔夜回购利率上行近50bp，与七天期明显倒挂。民众国际期货仅等量对冲到期的中期借贷便利（MLF），全口径净回笼规模超两千亿，一早机构融出谨慎资金供给显不足，不过临近中午有所改善，但隔夜价格仍偏高。
市场人士认为，MLF操作规模符合预期，整体影响中性，仍体现监管层“稳”字当头的政策基调；而操作利率继续持稳，表明短期内市场利率亦会在目前波动区间持稳，资金面也不会骤然收紧。
//利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
10年国开债连续活跃行情（GKHY）：
T2103日内走势（TF）：
// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
信用债成交活跃统计（BBQ）：
信用债成交偏离监控（BBQ）：
// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
同业存单成交（NCD）：
同业存单成交偏离监控：
// 债券发行 //
2月18日，债券市场共发行38只债券，总发行量604.7亿元，160只债券到期，61只债券提前兑付，2只债券回售，总偿还量3710.04亿元，当日净融资额为-3105.34亿元。
从发债类型看，2月18日，债券市场共发行同业存单32只，金融债3只，公司债1只，短期融资券2只。
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
// 银行间债券市场交易结算日报 //
2月18日（周四），全国银行间债券市场结算总量为29，467.40亿元，较上日增长99.58%，交易结算总笔数为9495笔。其中，质押式回购28，041.67亿元，买断式回购164.02亿元，现券交易1，013.06亿元，债券借贷248.65亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，14天回购利率上行59.3bp至2.516%。今日人民银行以利率招标方式开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.20%，交易量为200亿元。
// 债券重大事件 //
