股市被盯上了：央妈一会儿松一会儿紧 背后透露

　　民众国际期货：：股市被盯上了：央妈一会儿松一会儿紧，背后透露出什么信号？

　　民众国际期货官网： A视野

　　外围市场的风险正在越来越大了

　　最近两周，估计很多人被央妈的松松紧紧给整蒙了！

　　刚开始净回笼资金的时候，有些无量机构和财经自媒体大呼什么“货币拐点已至”。

　　然后，本周突然央妈又放了两把钱，瞬间话又变了。

　　其实，有什么好猜的？人家去年9月份已经说了，拐点是今年一季度结束以后。

　　这都是明牌了，还要猜吗？

　　而最近A森一直强调，1月份前面3周涨的有点猛，需要调控一下。

　　这才是为什么央妈要回笼资金的原因！

　　可以说，央妈不仅盯上了楼市，更盯上了股市！

　　说起居民负债，大家总觉得主要还是楼市，股市是可以忽略的。

　　然而，其实，这2年居民家庭加杠杆跑步入场大A并不少啊，大家看看下面的图：

　　其实，仔细想想也是，买房是为上瘾，炒股难道不会？更何况是为期2年的一波结构性牛市行情下。

　　由此来看，央妈管控大A并不是拍脑袋的，而是关注到了股市的杠杆资金变化作出了理性决策。

　　做投资的都清楚，一个资产一旦开始产生巨大的赚钱效应，就会不断有资金流入，从而不断强化其赚钱效应。

　　这个时候，如果不能改变大家的预期，就会一直涨，到最后往往是无法收拾的。

　　这就像历史上最有名的荷兰郁金香泡沫一样，当时真正引发泡沫破裂的不是泡沫本身。而是，当局无知的规定，“炒郁金香欠款不用还”，即，没有人需要承担炒作资产爆雷、亏钱的风险、乃至破产。所以，大家肯定往死里炒作啊，不崩不开心。

　　而现在央妈的调控，让不少人产生了账面的亏钱，这就可以很好的遏制短期疯炒的行为倾向。

　　这才是打蛇打七寸的精髓所在！

　　即，现在的央妈不是要真的挤压股市泡沫，而是要让股市产生双向波动，且在一定的箱体内，避免短期疯炒，否则就是积累了巨大的风险。

　　毕竟，大家都赚钱的市场，等于大家都亏钱的市场。

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　　当然，以上逻辑还不是最深层次的。

　　真正麻烦的是，居民家庭的杠杆率始终是不可逆的飙升啊。

　　买房加杠杆，炒股也是加杠杆，不加不开心。

　　12月份的社会零售消费数据环比下来了，但是，1月上旬居民家庭炒股的热情没有下降，而是更猛。

　　要知道2020年救市是靠制造业、地产投资、基建、出口等生产端发力，不久将来，出口、地产投资都会遇到很大的下降压力。

　　这个时候，必须要靠国内的消费去接力。

　　否则，企业的东西卖不出去，马上经济就从繁荣变成萧条，后果不堪设想。

　　而另一方面，大家对于消费非常谨慎。

　　这既放大了金融市场的风险，又放大了实体经济的风险。

　　事实上，近期公布的1月份经济数据是存在很多不确定性的。

　　消费比生产先跌下去了； 

　　服务业比预期要差； 

　　制造业环比出现下降； 

　　出口压力也开始放大； 

　　地产三根红线开始出现对经济的负面效应。

　　大家都在猜，2021年1月份是不是本轮经济的顶部！

　　为什么这个问题如此重要？因为，如果真的到了经济的顶部，后面1~2个月左右股市必然会有大规模的杀估值下行。

　　这就是大家反复猜测所谓顶部关键？！

　　还能不能好好赚钱了？这可是最大的问题啊！

　　而A森的判断是：

　　目前透露的1月份制造业和服务业的数据，也就只能说是受到疫情影响了。至于是否是本轮经济周期的顶部，目前需要至少关注2个月才可以判断。考虑到春节效应对经济数据的扭曲作用，这也就意味着，本轮的经济顶部不是一个点，而可能是横亘几个月的一个平台顶部。这对于春季攻势主升浪是一个利好！

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　　当然，这并不是说，我们近期没有值得担心的事情了。

　　目前来看，市场有几个很大的风险正在逐渐显露：

　　1、美国10年期国债收益率开始筑底反弹了。

　　重要的事情再说一遍，10年期美债是全球资产的锚！

　　2006~2008，2015~2017分别出现的大A行情，还有2020年的大A行情，都是美国10年期国债收益率快速下行的前提下出现的。

　　即，美国人不要脸了，我们跟着一起开香槟玩派对。

　　现在美国的国债收益率已经开始飙升上去了，过去一段时间一直在1%以上。

　　而进一步看，30年期的美国国债收益率已经快要接近2%了，全球融资成本正在提高。

　　这绝非什么好事情！

　　我再补充一句，金融市场开放至今，大量白马都是外资拼命带头买的。它们融资成本上去了，白马会没有影响？

　　总结一句话：

　　现在的白马扎堆抱团，更多是聚焦于宏观的利率政策，取决于美债收益率的走势，已经与企业的基本面出现了明显的脱节。这个才是当前最为关键的点和逻辑。

　　2、国内实际利率已经上涨了

　　A森一直强调，企业经营贷是关注实际市场利率的重要指标。

　　事实上，近期企业经营贷利率已经明显上升。

　　这个是国内资本市场自发引起的，一部分原因是央妈此前放出来的信号，一部分原因是银行执行了新的利率标准。

　　这也就意味着后续阶段性的“加息”，即企业融资难、融资贵，将再次逐步上演。全社会的现金流压力会逐步显性化。

　　由此来看，目前大A属于多空激烈博弈的关键期。

　　当然，这并不会影响大A春季攻势主升浪的到来。

　　毕竟，节后的市场会出现大规模的流动性释放。

　　大家总要吃饭吧，春节后大干特干一把，是确保全年有饭吃的关键啊。

　　因此，把握后这波行情，是眼前确定性极高的事情。

　　再说了，央妈松松紧紧的目的也已经非常清楚了。

　　所以，继续聚焦于核心资产，继续锚定优质党产股，才是王道！

　　2018年我是这么说，今年我还是这么说。

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　　就近期个人操作上，我的思路是：

　　继续持有汽车芯片核心资产、面板、券商、军工、新能源、5G核心资产、医药。

　　总结自己近期持仓思路变化：

　　昨天适度加仓了科技股；

　　静候下一个加仓机会；

　　对目前的总仓位感觉满意；

　　继续看好广州、苏州、成都、南京的建仓窗口。

　　继续持有减仓后、去年3月抄底建立的白银仓位。同时，继续关注后续可能有的贵金属的新建仓机会。

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