境外机构投资者连续第26个月增持中国债券|投资

　　民众国际期货：：【点今•债市】境外机构投资者连续第26个月增持中国债券

　　民众国际期货官网：金融街廿五

　　周三，民众国际期货开展1000亿元逆回购操作，当日有1800亿元逆回购到期，净回笼800亿元。

　　资金利率多下行。其中，银行间隔夜和7天回购利率分别下行37BPs、35BPs至1.93%、2.23%，3个月SHIBOR持平在2.78%。

　　利率债收益率多上行。其中，国债1年和10年期收益率分别上行7BPs、2BPs至2.69%、3.21%；国开债1年和10年期均上行4BPs至2.83%、3.64%。

　　信用债收益率小幅波动。AAA级中短期票据1年、3年期收益率分别上行1BP、2BPs至3.20%、3.66%，5年期持平在3.81%；AA+级1年和5年期收益率均下行1BP至3.40%、4.26%，3年期持平在3.92%。

　　点评：昨日民众国际期货公开市场大额净回笼，但对资金面影响不大，资金利率继续回落，隔夜回购加权利率回落至2%关口下方，续创两周新低。债市方面，民众国际期货公开市场再度转为净回笼，且跨年资金尚未投放，市场流动性预期谨慎，压制债市做多情绪，利率债收益率全线上行。

　　美债收益率曲线陡峭化上行。周三，美国国债2年期收益率持平在0.11%，5年、10年和30年期收益率分别上行1BP、3BPs、5BPs至0.46%、1.15%、1.92%。（10-2）年期限利差拓宽3BPs至104BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽6BPs至111BPs。

　　点评：周三公布的美国1月ADP就业人数增加17.4万人，大幅超出预期的增加5万人，，加之1月非制造业活动指数升至58.7，创2019年2月以来新高，提振市场风险偏好，美债收益率多上行，曲线形态陡峭化。

　　境外机构投资者连续第26个月增持中国债券。昨日中央结算公司发布2021年1月债券托管量（按投资者）数据显示，境外机构投资者的债券托管量大幅增长，1月境外机构债券托管面额为30567.75亿元，同比上涨62.09%，相较上年末上涨5.96%。境外机构投资者已连续第26个月增持中国债券。

　　点评：2020年以来，疫情对各国的经济基本面与国际金融市场造成了严重冲击，在中国经济率先复苏、中美利差保持高位、人民币持续升值及中国资本市场对外开放等多因素支持下，人民币资产投资价值凸显，外资持续增持中国债券。展望2021年，人民币汇率相对稳定且仍有一定升值空间，同时中国国债收益率仍远高于其他发达国家和地区，加之10月中国债券将被纳入富时世界国债指数，届时有望引入约1500亿美元的指数追踪资金，预计外资流入中国债券市场的形势将得到延续。