宽松预期再起：国债期货大幅收跌 T1903跌0.66%|国

　　新浪财经讯 12月13日，今日国债期货低开低走，临近尾盘再度跳水，10年期主力合约收跌0.66%，创7月20日以来单日最大跌幅。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1903跌0.66%，5年期主力合约TF1903跌0.31%，2年期主力合约TS1903跌0.08%。

　　央行连续35个交易日暂停逆回购操作

　　今日，央行连续35个交易日暂停逆回购操作，续刷空窗期时长新高。尽管近期央行流动性几乎“断供”，但市场资金面总体仍平稳偏松，货币市场利率呈现低位运行。机构指出，央行数据显示今年财政投放提前，弥补央行流动性供给的缺位，在年底财政大额投放支持下，流动性总量有保障，资金面或许难免出现波动，但不存在持续大幅波动风险。

　　宽松预期再起

　　昨天发改委公布了《关于支持优质企业直接融资、进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》，一些老司机把重点放在了发改委放宽了房地产企业的融资，以及夜壶要慢慢拿出来了。

　　文件内容大致分为几块：1、支持优质企业发行企业债；2、优化企业债券发行方式；3、执行正负面清单；4、加强信息披露和事中事后监督。

　　国盛证券刘郁称，2018年8月以来的宽松政策，截止12月仍集中在基建方面，政府对地产方面的宽松政策较为谨慎，即“先基建、后地产”。这可能也与今年以来广义财政收紧导致的基建投资增速不断下行有关。发改委出台的1806号文，支持优质企业直接融资，开始触及地产政策宽松。该政策聚焦融资，而不是上一轮周期中的限购，也指向当前地产面临的大背景是地产库存不高+部分企业债务到期压力大再融资面临困难。

　　国债供给“翘尾” 考验年末需求支撑

　　年尾时段，国债一级市场迎来一波供给小高峰。有机构表示，12月国债发行量或创今年新高，考验年末需求支撑，不过年底债市供给压力总体有限，短期波动难以改变运行趋势。

　　海通证券研报称，12月国债发行量或创今年新高。不过，报告也称，地方债发行高峰已过，整体上利率债的供给压力有限，近期国债认购需求尚可、金融债需求依然向好，配置力量有望继续向国债等利率品种倾斜，加上11月通胀数据不及预期、美债利率大幅下行，基本面对于债市的支撑依然较强。

　　有市场人士指出，11月以来债市涨幅较大，年末交投意愿下降，供给扰动下市场可能出现波动，但不会改变趋势。

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