债市高位震荡 机构看法分化|债券—民众国际官网

　　中证网讯（记者 张勤峰）11日，债券市场呈现高位小幅震荡走势，国债期货主要合约纷纷小幅下跌，现券市场收益率稳中略涨。11月以来的这轮大涨之后，市场各方对债券后市的看法逐渐出现分化。部分机构认为，债市趋势未变，但配置价值已有所降低。

　　11日，中金所国债期货市场延续高位震荡，有成交的各合约全线小幅下跌。其中，成交最活跃的10年期期债主力T1903合约收报97.245元，跌0.05%；5年期期债主力TF1903收报99.130元，跌0.02%；2年期期债主力TS1903收报100.105元，跌0.03%。

　　银行间债券市场行情稳中略弱，10年期国开债活跃券180210尾盘成交在3.675%，与上一日尾盘基本相当；10年期国债活跃券180019尾盘成交在3.285%，上行1.5bp。

　　今日市场资金面均衡偏松，短期货币市场利率有所反弹但波动不大，整体仍处于低位。消息面上，11月份金融数据公布，宽信用出现一定进展，新增人民币贷款略超预期，新增社融略超预期但社融余额同比增速再创历史新低。

　　天风证券孙彬彬称，宽信用效果稍有体现但未来融资环境的真正改善仍需要宽松货币的支持。因此，未来债券收益率仍有下行空间。华泰证券张继强表示，债市整体仍处于安全阶段，长债配置价值有所弱化；但惯性和交易性价值仍存，应密切关注宽信用的信号、利率债的供给扰动和拥挤交易信号。

　　国泰君安覃汉则称，在当前债市行情过分透支对明年上半年经济基本面的悲观预期；如果一致预期发生反转，就算债券牛市仍然会延续，也不排除出现大跌的可能。