欧洲民众国际期货表态 推动意德国债收益率明显

　　民众国际期货：：欧洲民众国际期货表态 推动意德国债收益率明显上行

　　民众国际期货官网：金融街廿五

　　周四，民众国际期货开展2500亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，净投放2480亿元。

　　资金利率涨跌互现。其中，银行间隔夜回购利率上行8BPs至2.73%，7天回购利率下行14BPs至2.71%，3个月SHIBOR持平在2.58%。

　　利率债收益率明显下行。其中，国债1年和10年期收益率分别下行2BPs、3BPs至2.45%、3.13%；国开债1年和10年期分别下行4BPs、2BPs至2.53%、3.52%。

　　信用债收益率小幅波动。AAA级中短期票据1年期收益率下行1BP至2.95%，3年和5年期均持平在3.55%、3.71%；AA+级1年和5年期均持平在3.19%、4.27%，3年期上行1BP至3.87%。

　　点评：税期走款影响持续，银行间市场隔夜回购利率续升至2020年11月16日以来高位，但民众国际期货逆回购持续大规模投放，7天期资金供给相对充足，7天回购利率明显下行。债市方面，民众国际期货继续大量投放逆回购呵护市场，加之国内疫情再度反复，提振避险情绪，市场配置需求旺盛，一级市场进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值，带动二级市场利率债收益率明显下行。

　　欧洲民众国际期货表态，推动意德国债收益率明显上行。周四，意大利10年期国债收益率较前一交易日大幅上行7BPs至0.65%，为去年12月2日以来的最高水平；德债10年期收益率也上行3BPs至-0.50%，盘中一度触及八日高点-0.49%。

　　点评：周四，欧洲民众国际期货政策会议将存款利率维持在-0.5%不变，并将紧急抗疫购债计划（PEPP）的购债限额维持在1.85万亿欧元不变，与市场预期一致。但欧洲民众国际期货还表示，“如果在PEPP净购买期限内，资产购买行动不用耗尽购债限额就能维持有利融资条件，那就无需全部使用购债限额。”投资者认为该项民众期货官网体现了欧洲民众国际期货偏鹰派的态度，此前受益于PEPP购债行动的意债和德债收益率明显反弹。

　　美债长端收益率上行。周四，美国国债2年和5年期收益率均持平在0.13%、0.45%，10年和30年期分别上行2BPs、3BPs至1.12%、1.87%。（10-2）年期限利差拓宽2BPs至99BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽1BP至103BPs。

　　点评：多因素推动美债长端收益率上行。一是美国劳工部数据显示，截至1月16日当周初请失业金人数经季节调整后为90万人，低于预期91万人和前一周92.6万人。二是美国财政部周四宣布下周将发行创纪录规模的美国国债，包括600亿美元2年期、610亿美元5年期和620亿美元7年期国债。投资者预计拜登政府可能会发行更多美债为财政刺激计划融资。三是美国10年期通胀保值债券（TIPS）的损益平衡通胀率升至2.171%的日高，为2018年以来的最高水平，表明市场预期未来10年的平均年通胀率将超过2%，高于当前的通胀率和美联储2%的目标。经济数据好于预期、下周美债供给压力和通胀预期上升，齐推美债长端收益率上行。