广发证券：进入下行周期中后段|下行—民众国际

　　从趋势来看，2019年无风险利率进入下行周期中后段。预计2019年上半年，经济下行压力将进一步显现，宽货币宽信用政策经济托底，流动性支持期限利差和高等级信用利差的压缩，无风险利率下行；2019年下半年经济和金融数据企稳，风险偏好修复，利率区间震荡，或小幅上行。