国债期货全天波动不大 十年期主力合约涨0.01%_民

　　2021年1月19日，国债期货各品种主力合约全天波动不大。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.01%；五年期主力合约涨0.01%；二年期主力合约涨0.01%。

　　中国民众国际期货今日进行800亿元7天期逆回购操作

　　民众国际期货开展800亿元7天期逆回购操作，今日有50亿元逆回购到期，实现净投放750亿元。

　　广发固收：当前债市面临三个层面的因素，至少两方面都不利于短期行情

　　广发固收称，第一，四季度GDP同比超预期，而近期工业品高频价格环比涨幅持续较大，反映经济名义增速上行。第二，流动性环境，至少当前阶段面临收敛，短端利率调整压力加大。后续关注民众国际期货对1月税期和春节的流动性安排，这将给出后续资金面演化的方向。第三，信用环境，即社融增速回落，尚存在想象空间。但该因素的落地，需要等到2月10日前后（春节附近），届时恰好处于节日附近，利率债交易相对清淡的阶段。

　　华西固收：未来一段时间延续“超宽松”流动性的可能性不大，春节前流动性或将出现边际收紧

　　华西固收称，12月以来，推动利率债走出一波反弹行情的主要因素是跨年+对冲信用风险需求下的流动性宽松，1Y国债收益率最高下行68BP。元旦以后，市场在惯性的作用下继续交易流动性宽松预期，但1月15日民众国际期货对1月到期MLF+TMLF的缩量续作基本宣告了全面降准或降准置换MLF预期的破灭。根据我们对2017-2020年元旦-春节期间民众国际期货流动性投放和资金价格的复盘来看，未来一段时间延续“超宽松”流动性的可能性不大，春节前流动性或将出现边际收紧。