雨润控股被破产重整 “江苏前首富”归来早已物

　　民众国际期货：：“南京多元化集团”被破产重整，“江苏前首富”归来早已物是人非

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　　“南雨润、北双汇”，这是雨润曾经的江湖地位。但如今七大产业于一体的雨润控股被破产重整，实在令人唏嘘。

　　01、破产重整

　　近日，在“雨润系”多家公司破产重整后，祝义财家族旗下的*ST中商（600280.SH）仍在卖资产艰难回血。

　　1月6日，*ST中商公告称，其全资子公司将向江苏宿迁一家国有企业出售百货大楼的商铺和部分楼层，用以偿还债务，金额约3.05亿元。

　　2020年末，在持续亏损和巨额债务压顶下，“雨润系”多家公司被受理破产重整，这家以肉食起家的多元化集团大厦将倾。

　　2020年11月17日，南京雨润及安徽福润的债权人分别向法院提出破产重整申请；*ST中商第二大股东地华实业的重整申请被受理。

　　同期，雨润控股集团有限公司（以下简称“雨润控股”）也收到南京中院受理其重整申请的裁定。

　　破产重整详情

　　从股权结构上看，地华实业持有中央商场14.5%的股份，为其第二大股东；雨润控股持有地华实业39.02%股份，位居二股东地位。

　　中央商场股权结构图

　　这意味着，祝义财家族掌控的两大上市公司中央商场和雨润食品（HK.1068），在控制权上可能将面临变动。

　　早在2020年4月，雨润控股就被上海市杨浦区人民法院列为失信被执行人，案号为（2020）沪0110执恢488号。

　　失信被执行人详情

　　事实上，在2019年祝义财归来后，他一直试图“重振”雨润，但无奈收效甚微，“雨润系”仍处于风雨飘摇中。

　　02、业绩亏损 债务压顶

　　据官网简介，雨润控股是一家集食品、地产、商业、物流、旅游、金融和建筑等七大产业于一体的民营企业集团，总部位于江苏南京，员工总数近13万人。

　　目前，雨润控股旗下拥有雨润食品（1068.HK）和中央商场（600280.SH）两家上市公司。

　　雨润控股集团官网

　　从股权结构上看，祝义财直接持有雨润控股100%股权，是公司实际控制人。

　　2015年以来，雨润控股旗下雨润食品业绩持续亏损，在2018年亏损额达到峰值47.59亿港币，近年来其已合计亏损163亿港币。

　　2020年上半年，雨润食品实现营业收入75.36亿港元，同比增长1.9%；实现归母净利润-4.08亿港元，较上年同期减亏9%。

　　值得注意的是，2020年雨润食品虽在减亏，但其仍处于净负债状态。

　　截至2020年6月末，雨润食品总资产为92.71亿港币，总负债111.32亿港币，净资产-18.61亿港币，资产负债率120.7%，其从2019年起就已经“资不抵债”了。

　　据悉，雨润食品于2020年6月未偿还的银行贷款约为人民币50.3亿元，当中约45.64亿元为未能满足银行的借款契诺的款项。

　　另外，雨润控股旗下另一家上市公司中央商场目前则处于“ST”状态。

　　2018年以来，中央商场也陷入持续亏损“魔咒”，2018和2019年分别亏损3.4亿元和5.88亿元，2020年前三季度其营业收入大幅下滑66%，亏损额有所收窄，但经营性现金流由净流入转为净流出2.24亿元。

　　中央商场盈利能力

　　业绩亏损之下，中央商场财务杠杆水平高企，巨额债务高悬于头顶。

　　截至2020年三季末，中央商场总资产为139.11亿元，总负债130.47亿元，净资产只有8.63亿元，资产负债率高达93.79%。

　　2017年以来，随着流动负债的不断增长，中央商场的流动资产已无法覆盖前者，短期偿债能力指标持续恶化，存在较大短期偿债风险。

　　值得注意的是，雨润食品和中央商场的债务风险已传导至雨润控股。

　　《小债看市》统计，近年来雨润控股的终本案件中，执行标的总额为52.5亿元，未履行总金额52.5亿元，可以看出其100%未履行，历年来雨润被执行总金额高达125亿元。

　　2019年以来，由于未履行生效的法律文书，“雨润系”掌门人祝义财已经5次被限制高消费，申请人包括华能贵诚信托、信达资产等。

　　限制消费令

　　“南雨润、北双汇”，这曾是雨润的江湖地位。如果雨润没有走多元化道路，如果祝义财没有骗补和暗箱操作，不知道如今的雨润将是什么样子。

　　真可谓，“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。”

　　03、江苏前首富

　　1985年，21岁的祝义财，考上了合肥工业大学，成为含金量极高的大学生。大学毕业后，他被分配到了安徽省交通厅下属的海运公司。

　　在海运公司工作时，祝义财发现水产生意利润很高，靠信息差能够赚取的利益不可想象。但这时候的他不敢放手做，可不久海运公司倒闭了。

　　后来，因为一场台风，祝义财赚得了人生的第一桶金。

　　当时信息流通困难，安徽刮台风，桐城水产行业无海货卖，广东的海鲜却卖不动，祝义财通过一个在广州做水产生意的亲戚了解到了这信息，倒买倒卖之间就赚了10万块。

　　“第一桶金”更加坚定了祝义财下海经商的想法。他为人实在，口碑不错，订单像雪片一样砸过来，第一年营业收入竟达到9000万，净利润480万元。

　　就在一批人涌入水产行业时，祝义财选择了退出。接下来做什么，他进行了思考并辗转大中城市考察市场。在酒店吃饭时，他无意中发现酒店喜欢用西式的低温肉，这种食材既能保持肉的新鲜度，营养也没有流失。

　　也许是实力判断，抑或是东风送箭，正是从1990年开始，中国人的年均肉食量逐年升高，祝义财最终选择了这个有风险但极具潜力的行业。

　　1993年，雨润集团在南京注册成立，祝义财才先是拿到了280万银行贷款，又从美国引进了全套低温肉制品设备。

　　1997年，雨润2500万元收购国企南京罐头厂，成为江苏首个收购国企的民企，被媒体称为“蛇吞象”。

　　在这之后，祝义财又陆续并购了20家国企，由于收购的企业大多在城市边缘，他手中有了大量廉价土地，开始将工业用地逐渐转变为商业用地，不知不觉间走向了房地产行业的第一步。

　　2002年，祝义财在江苏成立了地华房地产，以低温肉食品加工为主业的雨润开始涉足地产行业。

　　同年，雨润在二级市场通过连续14次举牌，收购南京中商股份，成为其第一大股东。但是为了获得控股权，祝义财和商场原领导层进行暗箱操作，通过非法手段压低收购价格，这为日后遭遇滑铁卢埋下了隐患。

　　2004年，祝义财在福布斯中国富豪榜中以2.3亿美元身家登上“江苏首富”位置，并推动雨润食品于一年后在港交所上市。

　　雨润控股董事长祝义财

　　2007年，国内饲料价格上涨，猪肉价格大幅上升。祝义财与多地地方政府签订协议，建设种猪养殖基地的工作。

　　然而，雨润负责的全国多地种猪养殖基地厂房建好后并未进行养殖，却虚报猪的数量去拿补贴款，为了填补企业资金空缺。

　　2015年，南京掀起一场反腐风暴。骗取补贴和收购中央商场时的暗箱操作行为，让祝义财终未逃掉被监视居住的审判结果。

　　在经过1400天的漫长岁月，2019年1月祝义财终于回归，但世界早已变了模样，雨润不仅高层动荡，资产也在过往4年中严重缩水。

　　其中，2016年雨润食品连续遭遇“债务危机”，两度出现债务违约，一度站到了破产边缘，直到数日后紧急调配10亿兑付资金才度过难关。

　　从拿下中央商场，主业节节进击，地产跃入中国50强，“雨润系”曾经是中国最风光的民企之一，然而从呼风唤雨到走下神坛，祝义财只不过用了5年时间。