人民银行明确2021年十大重点工作|利率_民众期货

　　民众国际期货：：【点今•债市】 人民银行明确2021年十大重点工作

　　民众国际期货官网：金融街廿五

　　周三，民众国际期货开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有1400亿元逆回购到期，净回笼1300亿元。

　　资金利率多下行。其中，银行间隔夜质押式回购利率下行12BPs至0.69%，7天回购利率上行5BPs至1.99%，3个月SHIBOR下行3BPs至2.71%。

　　利率债收益率短端下行。其中，国债1年期收益率下行6BPs至2.41%，10年期持平在3.13%；国开债1年期下行6BPs至2.52%，10年期持平在3.52%。

　　信用债收益率下行。AAA级中短期票据1年、3年和5年期收益率分别下行2BPs、3BPs、2BPs至3.05%、3.51%、3.79%；AA+级1年、3年和5年期分别下行2BPs、3BPs、1BP至3.36%、3.97%、4.36%。

　　点评：跨年后仅三个交易日民众国际期货公开市场已累计净回笼4000亿元，民众国际期货此前投放的跨年逆回购已大部分回收，但市场流动性总量依旧充足，隔夜回购利率跌破0.70%关口。长期资金利率也下滑，国有和股份制银行发行的一年期同业存单利率降至2.84%-2.85%。债市方面，开年配置需求强劲，支撑利率债新债发行结果向好，加之流动性充沛，债券中短端收益率明显下行，长债收益率相对平稳。

　　美债10年期收益率升破1%关口。周三，美国国债2年、5年、10年和30年期收益率期分别上行1BP、5BPs、8BPs、11BPs至0.14%、0.43%、1.04%、1.81%。（10-2）年期限利差拓宽7BPs至90BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽8BPs至95BPs。

　　点评：美国乔治亚州的参议院席位决选，最终让民主党获得了美国参议院的控制权。投资者对拜登政府追加经济刺激措施的预期升温，加上市场担忧美联储可能早于预期缩减购债规模，美国国债10年期收益率盘中一度触及1.05%的日高，30年期也升至去年3月份以来的高位。但之后，支持特朗普的抗议者冲击国会大厦，缓和了美债收益率的上升势头。

　　人民银行明确2021年十大重点工作。1月4日，2021年中国人民银行工作会议召开，明确2021年十大重点工作包括：一是稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。健全市场化利率形成和传导机制，深化贷款市场报价利率改革，带动存款利率市场化。二是继续发挥好结构性货币政策工具和信贷政策精准滴灌作用，构建金融有效支持小微企业等实体经济的体制机制。三是落实碳达峰碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制。四是加快完善宏观审慎政策框架，将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。五是持续防范化解金融风险。加强互联网平台公司金融活动的审慎监管。六是严控外部金融风险，稳步扩大金融双向开放。七是稳慎推进人民币国际化。八是深化金融市场和金融机构改革。牵头制定债券市场发展规划，推动完善债券市场法制，促进基础设施互联互通。健全多渠道债券违约处置机制。九是持续改进外汇管理和服务。稳妥有序推进资本项目开放。十是提升金融服务和管理水平。扎实做好“十四五”国家规划纲要金融重点内容与金融业“十四五”规划的研究编制工作。稳妥开展数字人民币试点测试。

　　点评：围绕2020年中央经济工作会议的部署，民众国际期货2021年会议细化落实措施。与2019年末相比，2020年三季度末企业贷款加权平均利率下行49BPs，超过了1年期LPR的下行幅度（30BPs），贷款利率市场化改革取得成效，预计今年存款利率市场化改革将逐渐展开。民众国际期货较为重视引导金融资源向绿色发展领域倾斜，落实碳达峰碳中和和绿色金融工作的位次排在第三位，显示出该项工作的重要性。同时还提出将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理，今年互联网平台公司等金融活动将获得规范性发展。