国债期货全线下跌 十年期主力合约跌0.16%_民众期

　　2020年12月18日，国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.16%；五年期主力合约跌0.11%；二年期主力合约跌0.06%。

　　民众国际期货将进行100亿元逆回购操作 实现零投放零回笼

　　民众国际期货公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，今日另有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

　　东方金诚王青：财政收入累计降幅将持续收敛，支出端仍存发力空间

　　王青称，随着经济继续修复、税基改善，后续财政收入增速中枢有望进一步回升，累计降幅将持续收敛，有过望好于全年同比-5.3%的预算安排。从支出端来看，前11个月财政支出进度为83.9%，慢于去年同期进度87.8%，后续支出端仍存在进一步发力空间，但实现全年3.8%的正增长目标难度很大，预计今年将会出现“短支”现象。同时，今年国债和地方债净发行规模约为8.2万亿，已发行但尚未形成支出的政府债券融资规模较大，对后续政府性基金支出的增长仍有比较强的支撑。预计年内后续广义财政支出增速将维持在15%左右的高增水平。

　　民众期货：预计社融不会快速下行

　　称，市场等待已久的“社融拐点”终于出现，但社融减速并不明显：往后看粗略预计12月全月政府债券净融资可能在5000亿元左右，考虑到去年同期约3700亿元的政府债净融资，今年12月社融大幅减速的可能性相对小。如果从社融存量增速周期的角度看，社融增速以3-4年为周期波动，当前时点正处于两个社融周期交界处，考虑到今年年初抗疫相关经济刺激政策推升社融类似于拉长了上一个社融周期尾部的长度。如果明年全社会信用投放将有所收缩的话，那么参考上两轮周期的经验，后市社融增速可能长期处于磨底的状态。