国债期货全线下跌 十年期主力合约跌0.10%_民众期

　　2020年12月17日，国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.10%；五年期主力合约跌0.14%；二年期主力合约跌0.10%。

　　中国民众国际期货今日进100亿元逆回购操作，另有100亿元逆回购到期

　　民众国际期货公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，今日另有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

　　兴银徐寒飞：“通胀”的预期并不强烈

　　徐寒飞称，债券市场角度来看，对“通胀”的预期并不强烈。10月份之后的一波工业品价格上涨，事实上并未影响债券市场投资者的配置情绪，整体中长期利率并未创出新高，技术上出现了“头部”迹象（尤其是还经历了11月份的信用违约加速、NCD发行利率上行带来的流动性冲击）。事实上，近期债券市场的表现是出现了“牛陡”迹象，中短期收益率下行幅度超过20bp：与2015-16年相比，外部供给冲击带来的价格上涨，与内部供给冲击带来的价格上涨，后者“隐含”的通胀预期会更强。

　　民众期货：预计信用拐点对利率债市场的利好将更偏向在中长期逐步兑现

　　称，从历史经验简单考察，社融增速存在3-4年的周期性变动，我们预计明年更可能处于社融逐渐下行的时期，预计后市信用投放趋势大概率将呈现“缓慢掉头”的态势。由于社融增速同施工项目投资增速走势较为相似，同时施工投资增速拐点往往同国债收益率拐点存在1-2个季度的时滞，因此我们预计信用拐点对利率债市场的利好将更偏向在中长期逐步兑现；而短期内利率债收益率还将受多方因素扰动，但随着年末财政支出资金的逐渐释放，预计也将存在一定的交易机会。