地方政府新增一般债券全年发行任务提前完成_民

　　民众国际期货：：【点今•债市】地方政府新增一般债券全年发行任务提前完成

　　民众国际期货官网：金融街廿五

　　上周五，民众国际期货开展100亿元逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，零投放。上周民众国际期货公开市场累计净回笼3500亿元，本周有1500亿元逆回购和3000亿元MLF到期。

　　资金利率多上行。其中，银行间隔夜和7天回购利率分别上行45BPs、12BPs至1.51%、2.34%，3个月SHIBOR下行1BP至3.02%。

　　利率债收益率多上行。其中，国债1年和10年期收益率分别上行3BPs、4BPs至2.83%、3.30%；国开债1年期持平在2.92%，10年期下行3BPs至3.72%。

　　信用债收益率小幅波动。AAA级中短期票据1年期收益率下行1BP至3.39%，3年期上行2BPs至3.79%，5年期持平在3.94%；AA+级1年和5年期收益率分别持平在3.68%、4.28%，3年期上行1BP至4.12%。

　　点评：上周五，民众国际期货公开市场零投放，加之税期临近，资金面进一步收敛，隔夜回购利率反弹逾40BPs回到1.5%上方，为半个月高点。债市方面，受供应担忧和钢铁需求大增提振，大宗商品价格大涨，抬升市场通胀预期，叠加资金面趋紧，利率债收益率多上行。

　　美债收益率下行。上周五，美国国债2年、5年、10年和30年期收益率分别下行3BPs、2BPs、2BPs、2BPs至0.11%、0.37%、0.90%、1.63%。（10-2）年期限利差拓宽1BP至79BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽2BPs至82BPs。

　　点评：上周五，美国国会两党仍未就新一轮财政刺激法案达成一致，谈判可能会持续到圣诞节，加之欧洲制药公司赛诺菲和葛兰素史克将新冠疫苗的推出时间延迟到明年晚些时候，市场悲观情绪升温，美债收益率下行。

　　地方政府新增一般债券全年发行任务提前完成。12月8日，财政部发布数据显示，11月地方政府债券发行1384亿元，全部为再融资债券。截至11月底，今年累计发行地方债62602亿元，其中，新增债券44945亿元，再融资债券17657亿元。新增债券中，一般债券发行9479亿元，完成全年计划的100%；专项债券发行35466亿元，完成全年计划（37500亿元）的94.6%。

　　点评：时至年底，多地已提前完成地方债发行、公共财政预算收入等年度任务目标。今年受疫情影响，地方债发行规模显著扩大，同时，地方政府偿债压力也增大。上周，财政部政府债务研究和评估中心副主任薛虓乾表示，2020年末中国地方政府债券债务余额将达26万亿元，债务率接近警戒区间下限，如果按这个规模发债，明年可能要进入警戒区间。由此预计明年的新增地方政府债券发行规模或将适度下调。