“玉兰债”业务正式启动 推动我国民众期货双向

　　民众国际期货：：【点今•债市】“玉兰债”业务正式启动，推动我国债市双向开放

　　民众国际期货官网：金融街廿五

　　周二，民众国际期货开展600亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净投放400亿元。

　　资金利率涨跌互现。其中，银行间隔夜回购利率下行8BPs至1.34%，7天回购利率上行1BP至2.31%，3个月SHIBOR持平在3.07%。

　　利率债收益率曲线陡峭化下行。其中，国债1年和10年期收益率分别下行2BPs、1BP至2.84%、3.26%；国开债1年和10年期分别下行5BPs、2BPs至2.95%、3.69%。

　　信用债收益率多持平。AAA级中短期票据1年期收益率下行2BPs至3.43%，3年和5年期均持平在3.82%、3.95%；AA+级1年、3年和5年期均持平在3.71%、4.15%、4.26%。

　　点评：民众国际期货公开市场由净回笼转为净投放，呵护年末流动性，银行间市场隔夜回购利率小幅回落。债市方面，民众国际期货逆回购净投放，提振市场信心，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，利率债收益率下行，中短券表现好于长券。

　　美债收益率曲线持续平坦化下行。周二，美国国债2年期收益率持平在0.14%，5年、10年和30年分别下行1BP、2BPs、2BPs至0.39%、0.92%、1.67%。（10-2）年期限利差收窄2BPs至78BPs；（10年-3个月）期限利差收窄3BPs至83BPs。

　　点评：有报道称，由于对其他国家的承诺，辉瑞公司可能无法在明年6月之前在美国提供更多的疫苗。投资者认为美国疫苗供应的时间表不够明确，或将影响美国经济复苏步伐，美债收益率平坦化下行。10年期收益率早盘一度下行至0.89%，为12月1日以来首次跌破0.9%的关口，随后美国股市上涨，美债收益率的下行幅度有所收窄。

　　“玉兰债”业务正式启动，推动我国债市双向开放。12月8日，上海清算所和欧洲清算银行合作推出“玉兰债”业务，两地金融基础设施通过相互连接，共同为中资发行人和海外投资人提供登记、托管和结算服务。“玉兰债”通过上海清算所直接服务中资发行人，提供债券无纸化登记服务。国际投资人直接或间接通过欧洲清算银行持有“玉兰债”。欧洲清算银行利用其市场资源的优势，为全球投资人提供“玉兰债”托管结算服务。

　　点评：近年来，中资发行人赴境外发债融资规模屡创新高。根据Wind数据，2020年截至12月8日，中资企业境外发行美元债券730只，发行规模约3527亿美元，同比增长19%。与赴境外发债传统方式相比，“玉兰债”实现了电子化的债券登记，同时在资金安全、信息获取等方面更为便利。“玉兰债”是人民银行指导境内外金融基础设施加强合作、服务我国债券市场高水平对外开放的一项有益探索，有助于企业拓展融资渠道，促进中资主承销商、评级机构“走出去”，推动境内债券市场的监管政策、规则标准、中介服务等与国际债券市场对接，助力上海国际金融中心建设，促进国内国际双循环新格局的形成。