瑞银表示债券市场尚未体现2021年流动性下降的风

　　瑞银集团预计，由于美联储撤销对信贷市场的支持，其影响超过对新冠疫苗的乐观情绪，明年年初美国公司债的收益率差将扩大。

　　瑞银分析师Matthew Mish等人在周三发布的2021年展望报告中表示，“基本面复苏已被市场消化，但2021年上半年流动性下降却并没有”。

　　他们指出，修改过的强调流动性变量的模型表明，美国信贷息差“温和高估”。

　　预计投资级债券收益率差第一季度扩大至125基点，高收益债券扩大至475基点。到2021年底，将分别收紧至100基点和370基点。

　　预计明年投资级债券的总回报将下降2.6%，高收益债券总回报上升5.6%。

　　预计投资级债券供应将减少38%，高收益债券供应增加30%。

　　2021年对信贷产品的需求将下降，以对冲基金、私募股权投资基金、共同基金和ETF为首；收益率低下、估值缺乏吸引力以及美联储紧缩政策将助推需求的下降。

　　上述展望的风险包括民主党控制参议院和美联储沟通不畅。利率突然飙升和金融状况趋紧也将是一个令人担忧的问题。

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