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研究机构:多种利好或促外资恢复增持中国债券

日期:2018-12-07 10:33
  中证网讯(记者 张勤峰)今年以来,境外投资者在我国债券市场的持仓规模明显上升,但从三季度开始,净增持力度逐渐下降,10月份甚至出现了净减持的情况。独立研究机构莫尼塔最新发布的报告认为,多重利好有利于外资恢复净增持人民币债券的格局。
  今年境外投资者持有的人民币债券规模明显增加,尤其是在人民币汇率稳定时,为我国债市上涨提供了边际贡献。莫尼塔报告指出,2018年境外机构在中国债市的参与程度明显上升,在中债登和上清所的持债比重分别由去年底的1.91%上升至2.55%、由1.23%上升至1.42%。外资增持中债力度在8月之前较大,8月有所放缓,8月之后微降。外资配债行为与人民币汇率稳定性的关系似乎更大,中美利差暂未形成约束。
  报告指出,外资净增持中债的基础条件是中外利差为正、汇率相对稳定,且相对偏好二级买入国债、运用回购杠杆极为稀少,整体回购交割也处在偏低水平。往后看,美联储加息预期走弱,使得国内降息的外部约束下降,中美利差倒挂的风险相对缓释;国际贸易环境出现积极变化,经济基本面的下行担忧有所化解,人民币汇率贬值压力相对缓和。这两个因素都有利于外资回归到净增持中债当中。此外,两个制度性变化也会促进外资配债。一是外资配债的税收优惠政策。预计对其增持国债、地方债以外的券种均构成边际利好,对政策性金融债最为有利。二是中债纳入国际债券指数。中国国债和政策性金融债将在2019年4月开始逐步纳入彭博巴克莱全球综合指数,预计将有至少1320亿元的新增资金分20个月流入境内债市。

(本文来自于中证网)


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