谁动了子公司的奶酪？一从母公司资金占用看实

引言

随着债券市场刚兑的打破，企业违约数量日渐增多，违约原因亦呈现多样化。不仅企业自身的经营压力和财务状况恶化会导致债务违约，企业治理结构瑕疵和外部环境的恶化，例如融资环境、实际控制人风险、关联方的违规操作亦会严重影响企业信用状况。因此，对于企业信用风险机制研究需要更加广泛和深入。民众期货推出《信用风险鉴别手册》系列研究，将多维度、多要素总结企业在走向违约的过程中的共性问题，着重教大家如何从不同角度的要点入手识别信用风险。该系列包括实际控制人风险、融资环境、并购利弊等。

实际控制人风险研究主要通过对实际控制人如何识别、实际控制人风险以及识别方法等研究，试图从实务的角度探索一些方法帮助投资人识别实际控制人背后隐藏的信用风险。

上篇主要结合案例介绍实际控制人的判断方法，力求去伪存真，把那些“伪国企”、掩饰“关联交易行为”的情况一一揭示出来。本篇将介绍实际控制人相关风险以及识别方法，让各种“利益输送”手段无处隐藏。

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