债市低开高走 稳住阵脚全靠两因素—民众国际官

　　周一早间，国内债券市场大幅低开，但随后逐渐稳住了阵脚，跌势放缓，截至上午收盘，10年期国债期货小跌0.07%，10年期国开债现券收益率上行约3个基点。

　　受上周末消息面影响，周一早间，债券期现货市场整体低开。银行间市场上，10年期国开债活跃券180210首笔成交在3.86%，较前收盘价上行近4个基点。中金所国债期货市场上，10年期期债主力T1903开盘报96.490元，较前结算价低0.22%；5年期期债主力TF1903开盘报98.680元，跌0.12%。

　　开盘后，现券市场进一步下探，180210最高成交到3.875%，较前收盘价上行逾5个基点，随后重新转为下行，截至12时，最新成交在3.85%，上行约2.5个基点。10年期期债T1903合约也在早间创出96.440元的低点后开始回升，截至上午收盘报96.630元，跌幅从最大时的0.27%逐渐收窄至0.07%。

　　交易员称，受市场风险偏好变化及跨市场资金流动影响，早间股债市场一度表现出典型的“跷跷板走势”，但此后股指涨幅持续扩大，债市却呈现跌幅收窄的特征。这一现象背后，一方面可能与月初资金面宽松、上午货币市场利率大幅走低有关，而另一方面，当前经济仍面临下行风险，且前期一些不利因素的影响在逐渐显现，经济运行趋势并未改变，贸易形势也仍然存在不确定性，市场预期的修复固然有利于提振风险偏好，但市场预期的扭转还有待基本面出现实质性改善。

　　不少机构认为，当前利率低位运行的趋势不会出现大变化，债券资产仍受到普遍青睐。

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