民众国际期货：行业利差整体上行 产业债行业利

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【天风研究·固收】 孙彬彬/张纯祎（联系人）

摘要：

行业整体

产业债利差整体上行。10月16日，产业债整体行业利差为72.62bp，与9月30日相比，上行1.87bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级产业债整体利差分别为35.24bp、147.29bp、147.07bp，与9月30日相比，AAA、AA+、AA级分别上行2.10bp、0.55bp、1.09bp。分行业来看，利差最高的行业为轻工制造、计算机、农林牧渔、医药生物，行业利差分别为463.80bp、223.52bp、218.52bp、205.15bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差高低等级上行。10月16日，采掘类产业债行业利差为75.81bp，与9月30日相比，上行2.91bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为71.47bp、96.38bp、185.77bp，与9月30日相比，AAA级、AA+、AA级分别上行3.55bp、下行1.42bp、上行0.12bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差上行。10月16日，钢铁类产业债行业利差为50.34bp，与9月30日相比，上行1.25p。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为42.67bp、142.46bp，与9月30日相比，AAA级、AA+级分别上行1.23bp、2.82bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差中等级上行，高低等级下行。10月16日，房地产类产业债行业利差为80.09bp，与9月30日相比，下行2.77bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为38.17bp、215.16bp、125.55bp，与9月30日相比，AAA级、AA+、AA级分别下行0.37bp、上行1.55bp、下行0.22bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差中等级下行，高低等级上行。10月16日，公用事业类产业债行业利差为16.47bp，与9月30日相比，上行2.89bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.50bp、63.82bp、188.84bp，与9月30日相比，AAA级产业利差上行1.14bp、下行0.92bp、上行20.97bp。

　　行业整体

　　上游行业

　　中游行业

　　下游行业

　　服务行业

　　附表

　　风险提示

　　信用风险事件频发，宏观经济失速下滑

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