行业利差高低等级下行，中等级上行——产业债

日期：2020-09-28 18:19

【天风研究·固收】孙彬彬/谭逸鸣（联系人）

摘要：

行业整体

产业债利差高低等级下行，中等级上行。9月25日，产业债整体行业利差为71.14bp，与9月18日相比，下行0.90bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级产业债整体利差分别为33.25bp、146.79bp、148.75bp，与9月18日相比，AAA、AA+、AA级分别下行1.79bp、上行3.29bp、下行5.36bp。分行业来看，利差最高的行业为轻工制造、计算机、农林牧渔、医药生物，行业利差分别为450.05bp、221.40bp、216.43bp、197.56bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差高等级下行，中低等级上行。9月25日，采掘类产业债行业利差为74.27bp，与9月18日相比，下行1.55bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为67.73bp、100.21bp、200.39bp，与9月18日相比，AAA级、AA+、AA级分别下行1.78bp、上行0.65bp和0.36bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差高评级均下行，中等级上行。9月25日，钢铁类产业债行业利差为49.97bp，与9月18日相比，下行0.54p。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为42.37bp、139.92bp，与9月18日相比，AAA级、AA+级分别下行0.73bp、上行2.97bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差高低等级下行，中等级上行。9月25日，房地产类产业债行业利差为77.92bp，与9月18日相比，下行1.31bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为29.91bp、214.41bp、128.04bp，与9月18日相比，AAA级、AA+、AA级分别下行2.06bp、上行1.33bp、下行1.46bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差高低评级下行，中评级上行。9月25日，公用事业类产业债行业利差为14.47bp，与9月18日相比，下行1.01bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.29bp、65.01bp、168.97bp，与9月18日相比，AAA级产业利差下行1.35bp、AA+利差上行0.37bp、AA级下行0.26bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表

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