【天风研究·固收】信用早早报（8月3日）_民众期

1、泰禾集团：无法按期完成“18泰禾01”本期利息及回售本金的兑付（18泰禾01）

2、重庆太极实业：对外担保超过净资产50%（19渝太极SCP002）

3、四川金融控股集团：控股股东及实际控制人发生变更（20川金01）

4、南京江宁城市建设集团：因违规建筑免去公司许世新党委书记和董事长职务（16江城02）

5、中国中金财富证券：涉及重大诉讼（17中投02）

6、浙江省浙商资产管理：取消发行“20浙商02”（20浙商02）

7、龙洲集团股份有限公司：取消发行2020年度第一期中期票据（20龙州集MTN001）

8、龙洲集团股份有限公司：取消发行2020年度第一期中期票据（20龙州集MTN001）

9、大公：关注佳源创盛控股集团有限公司转让江苏五星电器有限公司股权（20佳源创盛MTN001）

10、标普：将延安必康制药股份有限公司发行人信用评级从“CCC+”下调至“ CCC-”，展望“负面”

11、中诚信国际：将中国四联主体及“16中四仪MTN001”信用等级由AA下调至AA-，评级展望为负面（16中四仪MTN001）

12、联合资信：下调百年人寿保险股份有限公司主体长期信用等级为AA-，下调“19百年人寿”信用等级为A+，评级展望为稳定（19百年人寿）

13、上海新世纪：将吉林蛟河农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级由BBB+下调为BBB，评级展望维持负面，将“17蛟河农商二级01”和“17蛟河农商二级02”评级由BBB下调为BBB-（17蛟河农商二级01、17蛟河农商二级02）

14、中诚信国际：将“17宜华企业MTN002”的信用等级由CC下调至C，评级展望为稳定（17宜华企业MTN002）

15、惠誉：上调中联重科的评级至“B+”，评级展望为正面

16、东方金诚：上调晋中基建主体及“19晋中01”信用等级至AA+，评级展望为稳定（19晋中01）

17、新世纪评级：将浙江安吉农村商业银行股份有限公司主体信用等级由AA-上调至AA，评级展望为稳定，将“17安吉农商二级01”债项信用等级由A+上调至AA-（17安吉农商二级01）

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新券发行情况

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发行人新闻与公告

泰禾集团：无法按期完成“18泰禾01”本期利息及回售本金的兑付

泰禾集团7月31日晚间公告称，由于公司自身债务规模庞大、融资成本高企、债务集中到付等问题使得公司短期流动性出现困难，公司将无法按期完成公司债券“18泰禾01”本期利息及回售本金的兑付。

涉及个券：18泰禾01

重庆太极实业：对外担保超过净资产50%

重庆太极实业（集团）股份有限公司公告称，截止2019年末，重庆太极实业（集团）股份有限公司对外担保余额179,787.36万元，净资产313,625.68万元，对外担保余额占2019年12月31日净资产的比例为57.33%；截止2020年3月31日，公司对外担保余额 187,600.00万元，较2019年末新增7,712.64万元，净资产310,402.35万元，对外担保余额占2020年3月31日净资产的比例为60.44%，超过50%。

涉及个券：19渝太极SCP002

四川金融控股集团：控股股东及实际控制人发生变更

四川金融控股集团有限公司公告称，控股股东及实际控制人发生变更，由四川省国有资产监督管理委员会变更为四川省财政厅。

涉及个券：20川金01

南京江宁城市建设集团：因违规建筑免去公司许世新党委书记和董事长职务

南京江宁城市建设集团有限公司公告称，7月26日南京市江宁区人民政府发布情况通告，其主要内容为：近日，有媒体报道江宁区秦淮河杨家圩段河堤背水面违规建餐厅一事。7月28日，南京市江宁区人民政府发布情况通告，对相关违规建筑实施了拆除。江宁区纪委监委依纪依法对相关责任单位及责任人作出处理，决定免去公司许世新党委书记和董事长职务。

涉及个券：16江城02

中国中金财富证券：涉及重大诉讼

中国中金财富证券有限公司公告称，公司收到《民事判决书》，法院于2020年6月5日判决融资人侯建芳偿还融资本金、利息及违约金，并承担诉讼费用；判决本公司对侯建芳质押的雏鹰农牧股份折价、拍卖或变卖所得价款享有优先受偿权。该判决已生效，本案已结案。

涉及个券：17中投02

浙江省浙商资产管理：取消发行“20浙商02”

浙江省浙商资产管理有限公司公告称，取消发行2020年公开发行公司债券(第二期)(面向专业投资者)。

涉及个券：20浙商02

龙洲集团股份有限公司：取消发行2020年度第一期中期票据

龙洲集团股份有限公司公告称，由于市场出现波动,决定消发行2020年度第一期中期票据，后续发行时间将另行公告。

涉及个券：20龙州集MTN001

联合评级：关注蓝盾股份及子公司新增债务逾期事项

联合评级公告称，关注到蓝盾股份及子公司新增债务逾期事项。针对上述事项，联合评级已与公司取得联系，并将进一步保持与公司的沟通，以便全面分析其对公司主体和“蓝盾转债”信用水平可能带来的影响。

涉及个券：蓝盾转债

大公：关注佳源创盛控股集团有限公司转让江苏五星电器有限公司股权

大公公告称，关注到佳源创盛控股集团有限公司转让江苏五星电器有限公司股权。大公认为，上述事项或将对佳源创盛的经营和财务状况造成一定影响。大公将持续关注上述事项进展，并与佳源创盛保持联系，密切关注上述事项对其信用水平可能产生的影响，及时进行信息披露。

涉及个券：20佳源创盛MTN001

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信用评级调整

调整 1

标普：将延安必康制药股有限公司发行人信用评级从“CCC+”下调至“CCC-”，展望“负面”

主要基于：1、公司将于2020年12月和2021年4月集中到期的债券风险加大 ；2、公司手头上的现金有限，营运现金流为负，对外融资受阻；3、对大规模即将到期的债券进行再融资的时间有限。

调整 2

中诚信国际：将中国四联主体及“16中四仪MTN001”信用等级由AA下调至AA-，评级展望为负面（16中四仪MTN001）

主要基于：1、母公司流动性压力大；2、光伏电站项目垫付资金规模大、出售进度较慢且存在不确定性，对资金占用较大；3、公司盈利能力明显下滑；4、偿债指标弱化；5、对上市公司持股比例下降且股权质押比例较高，后续融资空间较小。

调整 3

联合资信：下调百年人寿保险股份有限公司主体长期信用等级为AA-，下调“19百年人寿”信用等级为A+，评级展望为稳定（19百年人寿）

主要基于：1、股权稳定性不强；2、投资资产减值损失增加，对盈利产生不利影响，盈利能力明显下滑；3、偿付能力及风险管理水平需提升；4、权益投资的浮亏规模仍然较大。

调整 4

上海新世纪：将吉林蛟河农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级由BBB+下调为BBB，评级展望维持负面，将“17蛟河农商二级01”和“17蛟河农商二级02”评级由BBB下调为BBB-（17蛟河农商二级01、17蛟河农商二级02）

主要基于：1、应收款项类投资回收存在不确定性；2、区域经济与金融环境风险；3、盈利能力承压；4、面临流动性管理压力；5、合规内控仍存在整改压力，蛟河农商银行在合规及风险管理方面存在缺陷，需持续改进。

调整 5

中诚信国际：将“17宜华企业MTN002”的信用等级由CC下调至C，评级展望为稳定（17宜华企业MTN002）

主要基于：2020 年 7 月 27 日，公司发布《宜华企业（集团）有限公司 2017年度第二期中期票据未按期足额兑付本息的公告》（以下简称“公告”）。公告称截至 2020 年 7 月 27 日日终，公司未能按期足额偿付“17 宜华企业 MTN002”本金和利息，“17 宜华企业 MTN002”已实质性违约。

调整 6

惠誉：上调中联重科的评级至“B+”，评级展望为正面

主要基于：中联重科的工程机械主业持续回升令其杠杆率指标显著改善。

调整 7

东方金诚：上调晋中基建主体及“19晋中01”信用等级至AA+，评级展望为稳定（19晋中01）

主要基于：1、晋中市经济总量位居山西省前列，经济实力依然很强；公司继续从事晋中市范围内的基础设施建设、供热、供水和高速公路运营等区域专营性较强的业务，在资金注入、财政补贴等方面继续得到实际控制人及相关各方的大力支持；2、公司增持晋中银行股权，成为晋中银行第一大股东， 2019 年投资收益同比大幅增长；3、得益于实际控制人的资金注入及公司增持晋中银行带来的未分配利润的增加，公司净资产规模持续增加，资本实力明显增强。

调整 8

新世纪评级：将浙江安吉农村商业银行股份有限公司主体信用等级由AA-上调至AA，评级展望为稳定，将“17安吉农商二级01”债项信用等级由A+上调至AA-（17安吉农商二级01）

主要基于：1、区域业务竞争优势：安吉农商行在安吉县保持了较稳定的存贷款市场占有率，存贷款占比近年在安吉县稳居第一。2、存款稳定性较高：2019 年以来安吉农商行存款保持增长，且以零售存款为主，存款稳定性较好。3、信贷资产质量趋稳：2019 年以来，安吉农商行关注类贷款占比及不良率实现双降，该行资产质量趋稳。