本周资产证券化市场回顾（2020-07-19）|资产支持证
【天风研究·固收】孙彬彬/谭逸鸣（联系人）
摘要
银行间市场：
本周银行间市场没有信贷资产支持证券公开发行。
本周银行间市场共有3期资产支持票据公开发行，总规模19.11亿元。
下周银行间市场共有2期资产支持票据和3期信贷资产支持证券公开发行，总规模140.90亿元。
本周银行间资产支持证券成交59笔，成交金额65.73亿元，基础资产包括个人住房抵押贷款、汽车贷款、不良贷款、信用卡贷款和企业贷款。
交易所市场：
本周有25期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、租赁租金、消费性贷款和信托受益权。
本周有35期资产支持专项计划在交易所挂牌，深交所和上交所均有，本次挂牌转让产品中，基础资产包括应收账款、租赁租金、信托收益权、小额贷款、基础设施收费、消费性贷款和企业债权。
本周共有40期资产支持专项计划通过上交所审核，合计通过审核的ABS拟发行金额为1,160.23亿元。
本周深交所资产支持证券成交6275.72万份，成交金额63.79亿元，基础资产包括商业房地产抵押贷款、应收账款、租赁租金、企业债权、信托受益权和不动产投资信托REITs。
银行间市场
1、本周市场回顾
本周银行间市场没有信贷资产支持证券公开发行。
本周银行间市场共有3期资产支持票据公开发行，总规模19.11亿元。
20金科ABN001优先的发行利率为5.45%，与可比短融中票利差为174.68bp。
20弘基保理ABN001优先的发行利率为4.00%，与可比短融中票利差为29.71bp。
20浙商链融ABN003A1、20浙商链融ABN003A2的发行利率为3.10%、0.00%，与可比短融中票利差为-60.29bp、-370.29bp。
2、下周发行信息
2.1 发行计划
下周银行间市场共有2期资产支持票据和3期信贷资产支持证券公开发行，总规模140.90亿元。
2.1 产品信息
（1）东道2号2020-3
发起机构：北京京东世纪贸易有限公司
基础资产：因基础资产尚未逐笔确定，模拟资产池是依据北京京东世纪贸易有限公司2020年度东道2号京东白条第三期资产支持票据的合格标准在2020年3月20日随机筛选出的京东白条资产组合，共3174801笔，资产池未偿本金余额100,002.26万元。本期资产支持票据预计发行规模为100,000.00万元，资产池对资产支持票据本金形成超额覆盖。联合资信的测算结果表明，在优先级资产支持票据发行利率分别不超过3.80%的情况下，资产池回收款可以覆盖优先级资产支持票据本息，同时信托账户中余1924.84万元可用于兑付中间级票据本息。
（2）阳光城2020-1
发起机构：阳光城集团股份有限公司
基础资产：本期证券基础资产本产品基础资产为太原洲际酒店运营毛利润，资产池未偿本金余额为64182.1万元。本期优先级资产支持票据发行规模为60000.00万元，资产池对优先级资产支持票据本金形成超额覆盖。中诚信国际对优先级资产支持票据发行利率进行压力测试，测试表明在优先A档、优先B档资产支持票据发行利率不超过7.25%、8.00%的情况下资产池回收款可以覆盖优先级资产支持票据本息。
（3）融腾2020-3
发起机构：上汽通用汽车金融有限责任公司
基础资产：本期证券基础资产为发起机构上汽通用汽车金融有限责任公司发放并持有的个人汽车抵押贷款及其相关抵押权和附属担保权益，共121889笔，首付比例高（31.15%），资产池未偿本金余额为700,000.00万元。本期优先级资产支持票据发行规模为700,000.00万元，资产池对优先级资产支持票据本金形成等额覆盖。联合资信对优先级资产支持票据发行利率进行压力测试，测试表明在优先级资产支持票据发行利率不超过2.80%的情况下资产池回收款可以覆盖优先级资产支持票据本息，同时交易账户中尚余68656.68万元可用于兑付次级证券的本息。
（4）安元2020-1
发起机构：徽商银行股份有限公司
基础资产：本期证券基础资产涉及发起机构徽商银行股份有限公司向79户借款人发放的139笔公司贷款及其附属担保权益，资产池未偿本金余额为298962.58万元。本期优先级资产支持票据发行规模为60000.00万元，资产池对优先级资产支持票据本金形成超额覆盖。联合资信对优先级资产支持票据发行利率进行压力测试，测试表明即使在最大压力情景下（回收率下浮20%，提前还款率上浮4倍，违约前置20%，利差缩小50个BP），优先A档证券能获得很大的保护距离（18.49%），优先B档证券能获得较大的保护距离（8.69%）。
（5）捷赢2020-3
发起机构：弘基商业保理(深圳)有限公司
基础资产：本期证券基础资产为捷信消费金融有限公司发放的485556笔个人消费贷款，资产池未偿本金余额为250000.00万元。本期优先级资产支持票据发行规模为250000.00万元，资产池对优先级资产支持票据本金形成等额覆盖。联合资信对优先级资产支持票据发行利率进行压力测试，测试表明在优先A档、优先B档资产支持票据发行利率不超过4.00%、5.00%的情况下资产池回收款可以覆盖优先级资产支持票据本息。
3、银行间资产支持证券成交统计
本周银行间资产支持证券成交59笔，成交金额65.73亿元，基础资产包括信用卡贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、不良贷款和企业贷款。
交易所市场
1、基金业协会备案信息
本周有25期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、租赁租金、消费性贷款和信托受益权。
2、交易所挂牌信息
本周有35期资产支持专项计划在交易所挂牌，深交所、上交所均有，本次挂牌转让产品中，基础资产包括应收账款、租赁租金、信托收益权、小额贷款、基础设施收费、消费性贷款和企业债权。
3、项目进度信息
本周共有40期资产支持专项计划通过交易所审核，全部在深交所，合计通过审核的ABS拟发行金额为1,160.23亿元。
4、深交所资产支持证券成交统计
本周深交所资产支持证券成交6275.72万份，成交金额63.79亿元，基础资产包括商业房地产抵押贷款、应收账款、租赁租金、企业债权、信托受益权和不动产投资信托REITs。
本周上交所资产支持证券成交243笔，成交金额92.61亿元，加权平均价格为98.30元。
