本周资产证券化市场回顾|资产支持证券_民众期货
【天风研究·固收】孙彬彬
摘要
银行间市场：
本周共有7期银行间市场信贷资产支持证券和1期资产支持票据公开发行，总规模210.32亿元。
本周银行间信贷资产支持证券成交90笔，成交金额87.54亿元，基础资产包括汽车贷款、个人住房抵押贷款、消费性贷款、不良贷款、信用卡贷款。
交易所市场：
本周共有19期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、企业债权、信托受益权、基础设施收费、租赁租金和保理融资债权。
本周有5期资产支持专项计划在交易所挂牌，均在深交所，本次挂牌转让产品中，基础资产均为应收账款。
根据上交所、深交所公告，本周共有7期资产支持专项计划通过交易所审核，5期在上交所，2期在深交所，合计通过审核的ABS拟发行金额为253.1亿元。
本周深交所资产支持证券成交1194.7万份，成交金额12.15亿元。成交个券基础资产包括应收账款、小额贷款、企业债权、不动产投资信托REITs。
银行间市场
1、本周市场回顾
本周共有7期银行间市场信贷资产支持证券和1期资产支持票据公开发行，总规模210.32亿元。
20建鑫3优先的发行利率为3.9%，与可比短融中票利差为71bp。
20工元至诚1优先的发行利率为2.89%，与可比短融中票利差为-20bp。
20杭盈1A1、A2的发行利率为2.5%、3.2%，与可比短融中票利差为-59bp、11bp、。
20建元2A1_bc、A2_bc、A3_bc、B_bc优先的发行利率分别为2.49%、2.85%、3.2%、4.45%，与可比短融中票利差分别为-60bp、-24bp、11bp、136bp。
20鲁水务ABN001优先A1、优先A2、优先A3、优先A4、优先A5、优先A6的发行利率分别为3.0%、3.4%、3.5%、4.1%、4.1%、4.1%，与可比短融中票利差分别为-40bp、0bp、10bp、70bp、70bp、70bp。
2、下周发行信息
2.1 发行计划
下周银行间市场共有2期银行间市场信贷资产支持证券总规模69.57亿元。
2.1 产品信息
（1）建元2020-3
发起机构：建信信托有限责任公司
基础资产：涉及建设银行向 18436名借款人发放的18437笔个人住房抵押贷款，全部未偿贷款本息费总额为 737552.40万元。资产池中基础资产的抵押物为房产不动产，房产处所集中在某几个省份或地区，有可能会受到区域性房地产市场的影响，整体价值或价格形成波动，对加权平均初始贷款价值比造成影响，最终影响资产支持证券的相关投资收益。此外，本次入池资产对应的抵押品主要集中于四川省、浙江省、广东省，三个地区未偿本金余额占比合计 57.00%，地区集中度较高，若上述地区房地产市场出现较大波动，则对入池资产的信用表现或有一定的负面影响。
（2）盛世迪耀2020-1
发起机构：交银国际信托有限公司
基础资产：本期资产支持证券的基础资产涉及54095户借款人，54095笔个人汽车抵押贷款资产，全部未偿贷款本金总额为349431.41万元。入池贷款单笔最大未偿本金余额为19.29万元，占比为0.01%，单户借款人分散度较低。信托财产包含每一笔贷款项下以抵押车辆作为标的的抵押权，因此存在随着抵押车辆的折旧和汽车价格在未来可能的下降引起的抵押车辆贬值的风险。本项目资产池的加权平均贷款利率为2.29%，扣除掉利息支出和各项费用之后的利息净流入对证券的支持程度较为有限，若实际发行时优先级证券的票面利率较高，优先级证券的偿还将受到不利影响。
（3）前海易融2020-9
发起机构：深圳前海联易融商业保理有限公司
基础资产：本期资产支持证券的基础资产涉及原始债权人与债务人在日常经营活动中形成的应收账款，共计558笔，应收账款余额共计1,146,221,530.91元，共涉及212个直接债务人。入池应收账款单笔平均余额为2,054,160.45元，最大为39,223,000.00元，占比3.42%。债务人共计212个，前五大债务人对应45笔应收账款，合计应收账款余额为20,931.89万元，占资产池应收账款金额的比例为18.26%，集中度较高。入池基础资产对应的债务人为保利发展及/或保利发展子公司，共同债务人为保利发展，均属于房地产行业，行业单一。
3、银行间资产支持证券成交统计
本周银行间信贷资产支持证券成交90笔，成交金额87.54亿元，基础资产包括汽车贷款、个人住房抵押贷款、消费性贷款、不良贷款、信用卡贷款。
交易所市场
1、基金业协会备案信息
本周共有19期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、企业债权、信托受益权、基础设施收费、租赁租金和保理融资债权。
2、交易所挂牌信息
本周有5期资产支持专项计划在交易所挂牌，均在深交所，本次挂牌转让产品中，基础资产均为应收账款。
3、项目进度信息
根据上交所、深交所公告，本周共有7期资产支持专项计划通过交易所审核，5期在上交所，2期在深交所，合计通过审核的ABS拟发行金额为253.1亿元。
4、深交所资产支持证券成交统计
本周深交所资产支持证券成交1194.7万份，成交金额12.15亿元。成交个券基础资产包括应收账款、小额贷款、企业债权、不动产投资信托REITs。
