可转债止跌大反弹：估值回归价值重现 6月机会来

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　　民众国际期货：：可转债止跌大反弹，估值回归价值重现，6月机会来了？

　　香港万得通讯社报道，5月中旬开始，中证转债指数在连续11个交易日下跌后迎来持续反弹，市场止跌迹象明显。不少可转债转股溢价率纷纷回归，显现出投资价值。另外新上市的可转债依然受到资金青睐，市场后期机会仍较多，值得关注。

　　可转债市场止跌迹象显露

　　在可转债火热炒作下，中证转债指数年后出现一轮不错的上涨。随后下探震荡盘整，而自5月11日开始又开启了一轮下跌行情，连续11个交易日每日都下探，期间累计下挫4.79%，对于可转债指数来说跌幅较大。不过自上周开始逐渐震荡筑底，尤其是上周五和本周一连续两根大阳线反弹，可转债指数止跌企稳的迹象逐渐显露出来。

　　随着指数止跌，个债方面也逐渐回升。Wind数据显示，目前共有254只可转债正常交易，最近5个交易日共有232只上涨，占比为91.34%，其余仅有不到10%的个债有所下跌。其中涨幅最大的为国轩转债，短短5个交易日上涨达52.35%，紧随其后英科转债和振德转债上涨也超过20%，另外还有中宠转债等8只上涨在10%~20%，其余多数可转债仅小幅上涨。可见前期那种动辄单日上涨20%以上的火爆已经不再了，但持续下跌的时刻也已经过去，目前处于平稳反弹中。

　　估值逐渐回归

　　可转债经过5月份不断下跌后，其转股溢价率纷纷走低，即转股价值不断提升。尽管近几日有所上涨，但不少估值仍具有吸引力。Wind数据显示，目前有14只可转债的转股溢价率为负，即将可转债转为相应的个股，其价值已经大于可转债的价格，具有一定的投资价值了。此外转股溢价率不超过10%的还有41只，这些可转债也没有明显的高估，无论是可转债小幅下跌或是正股开启上涨，其转股价值都能显露出来。

　　6月可转债市场机会

　　除了部分个债回归具有一定投资价值外，其打新稳稳获利仍是可转债吸引投资者的重要一方面。Wind数据显示，4月份以来共有38只可转债新上市，首日全部上涨。可见无论是经历震荡盘整期还是持续下跌期，新上市的可转债都很受资金青睐。

　　而涨幅前三的海大转债、同德转债和博特转债首日上市均大涨30%以上。此外还有健友转债、长集转债等16只首日涨幅超过15%。因此6月份还有哪些可转债即将上市，值得期待，毕竟打新基本无风险的机会不可错过。Wind数据显示，本周有万青转债和益丰转债两只开启申购，另外还有27只已经通过证监会核准，后期打新机会有望越来越多。

　　此外天弘添利债券基金经理杜广分析称：债券特别是可转债在近日的普遍调整，主要原因是可转债的左侧属性，部分头部公募基金公司旗下的债券基金遭遇了较大赎回。可能是因为相对较稳定的净值表现，站在当前时点看，部分转债已出现较好买点，我们也会及时将组合配到更抗跌、性价比高的个券上。